李飞扬

　　一场金融海啸，令投资者认识到资源股的“威力”。一众所谓龙头大股，股价可以从高位大跌八至九成，但同样能够从低位回升3－5倍，令人哗然。

　　虽然石油股也是资源股的一种，但由于中资油股的规模相当庞大，投资者一般都会将她们独立看待。而事实上，油股在金融海啸的表现，也不及其它资源股那么“惊吓”。

　　业务性质有点像油股的煤炭股(两者同属能源类)，却能够“跻身”以金属为主的资源股行列，发挥“大上大落”的行业特色，其实是不寻常的，我也有点不明所以。但我可以肯定的是，煤炭股比起石油股，增长空间应该有过之而无不及。

　　煤炭股内外扩张

　　这几日看到两则关于煤炭股的新闻，一则是关于内地煤炭一哥神华能源(01088)的，另一则是关于兖州煤(01171)的。这两则新闻都加强了我对煤炭股的乐观看法。

　　第一则是《中国日报》引述神华能源方面的人士指出，发改委近日委托神华能源在全国建设10座煤炭储备设施。与石油等其它资源不同，目前中国没有战略性的煤炭储备。　

　　据消息人士指出，该10个煤炭储备设施将建于中国各主要发电设施附近，而煤炭储备将分为现货及资源储备，而前者将由神华负责建设。

　　除了在建设煤炭储备这个浩大工程中占一席位外，神华的管理层也透露，将斥资300亿元人民币，计划未来5年将公司的产量翻一番至4亿吨，届时神华将占全国煤炭市场约12%份额，而新产能主要来自新开发的内蒙支新及陕西榆神两个年产逾亿吨级的煤矿区。

　　第二则是兖州煤计划以每股少于20澳元作价，收购澳洲煤矿商Felix　Resources，整项交易涉资约37亿澳元(约240亿港元)。有关收购可能成为中澳在煤炭业领域最大规模的一笔交易，显示中国对澳洲煤矿资源的兴趣日益升温。

　　一宗是对内扩张，另一宗是向外收购，撇开投资额或收购价是否合理，我认为，煤炭股的这些变化，充份显示她们的增长空间仍然很大，加上经过大半年的调整，内地煤炭业的经营环境已经逐步改善。

　　下半年比上半年更好

　　以神华为例，早前公布以中国会计准则核算的中期业绩，营业额571亿元(人民币。下同)，增长15.8%；经营利润232亿元，增长17.8%；股东应占溢利159.76亿元，增长12.9%，每股盈利0.803元，这实在是不俗的业绩。

　　今年首季，神华的每股盈利只为0.398元，显示第二季度的业绩更胜第一季度，而增长则来自商品煤的产量和销量增加所致，相信这个趋势会持续至下半年。甚至可以说，下半年煤炭业的经营环境，肯定会比上半年好，煤价也会稳步上升，

　　自从内地煤矿连番出事后，中央政府已经下定决心，推动煤炭业的兼并和重组，以形成大型煤炭企业为主体，中小型煤矿协调发展的框架，并鼓励大企业打破地域限制，并购其它地区的中小型煤矿，发展煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营，且兼具国际竞争力的大型煤炭集团，所以，大规模的煤炭企业，前景应该可以看高一线。

　　神华作为内地煤炭业的一哥，前景一定不会像煤炭般黑暗，相反，前途会是一片光明，由于篇幅关系，下次会集中再品评这位一哥。(经济通)

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