香港媒体报道，短短半年之内，汇控的经营状况，或许在高盛分析员眼中，可谓变化无限，从加入“确信沽售名单”，到被剔出名单，再将评级回升到“买入”，前后仅2个多月，在6份研究报告当中，高盛的目标价亦戏剧性地在两度下调后，3月中曾最低调至41元，其后又连番上调，直至昨日的最新目标价又升至84元，实在教人不禁要问，汇控在两个月内，真有这么大的变化吗？

　　汇控已增发供股佣金

　　值得关注的是，高盛是汇控大供股的主要包销商之一，除了2.75%的佣金外，汇控还根据股价表现等因素，额外向包销商支付0.5%佣金。高盛“唱好”汇控，又刚好是始于汇控展开供股程序前夕。汇控发言人昨日确认，已于本月初落实向全数包销商额外支付0.4%佣金，但没有说明高盛获支付的比率。

　　到底是市场过于瞬息万变，还是大行透过报告，把股价“舞高弄低”以获益？这是很多市场人士的疑虑。中文大学财务学系副教授苏伟民坦言，上述忧虑根本一直存在，“只不过市场每天有好多新消息，例如美国经济情况、业绩报告等，都可能令分析员看法有变，出新报告亦无可厚非。难道你怪责哪个分析员太勤力更新信息？”

　　信息更新是否多得要频频转换看法，甚至由“确信沽售”改为“买入”，则是另一个问题。凯基证券董事邝民彬不愿评论个别投行的做法，但他个人觉过去半年没有太多有重大影响力的消息，令人对汇控的看法频频改变，“以我经验看来，太频密地改变评级属不必要的”。不过，若跟足高盛的建议作追货或沽货，不论是散户还是机构投资者，事实上均可稳赚，苏伟民就提醒散户，报告往往是付费的机构投资者先看到，再转达散户手中，换言之，散户想追入时，机构投资者已持货在手。邝民彬则坦言，投资者有时跟红顶白，顺市买入股票是在所难免，“但这是投机性十分重，可能跟买10次，其中8次赢，也不够其余两次输得多。”