吴江、罗韬

　　就在大多数人正关注国美与三联集团之间的缠斗时，国美电器扩股引资却再度悄然推进。昨日，有消息称，国美已聘任嘉诚亚洲作为顾问，就可能向海外投资者发新股一事提供详细操作建议。尽管国美方面对此语焉不详，但种种迹象显示，在创始人黄光裕出事后，国美内部正加紧推进整合，以引入新的投资者和资金支撑企业运作。

　　数家海外投资方竞买？

　　路透社引述两名熟知计划的消息人士称，国美希望以私人配股方式吸纳新投资者，以提升资本实力，新的海外投资者包括凯雷集团及贝恩资本。该消息人士还透露，嘉诚亚洲与国美长期以来保持合作关系，但并不会是国美聘任的唯一一家就发放新股提供意见的银行；近来数月，几家美国和欧洲的投资银行已参与竞争国美金融顾问一职，并期望与嘉诚亚洲进行合作。分析人士指出，这意味着国美很可能在通过其他渠道接触更多的海外投资方。

　　上述信息只是有关国美引资扩股的最新内容。有接近国美高层的人士透露，在2008年11月24日股票停牌当天，国美电器管理层便与海外投资者开始了接触，时任国美电器总裁的陈晓与多家国外投行，以及占股比例接近30%的海外股东进行了闭门会议，有的机构已经提出了增资扩股的建议。由于国美电器在香港上市，类似消息从去年12月开始更是源源不断地“出口转内销”。

　　2008年12月初，在陈晓出任公司董事局代理主席兼总裁后，国美核心管理层再次与包括花旗、摩根士丹利在内的机构进行接触；12月16日，英国《金融时报》报道称，国美正与数家海外机构初步洽谈售股事宜；2009年春节前又有消息称，国美电器已经得到股东的授权，很可能计划向私募投资公司出售20%的股权。

　　而在今年1月中旬，大摩、华平投资集团、厚朴投资管理公司、贝恩资本等私募公司均被曝同国美电器有过洽谈，凯雷投资集团也曾表示出收购国美股份的强烈兴趣。摩根士丹利和华平投资目前都是国美电器的现有股东，而厚朴则是方风雷运营的一家规模为25亿美元的投资机构，后者是高盛中国投行合资公司的合伙人之一。

　　国内竞购者争相入股？

　　对于五大外资机构竞买事件，国美方面表示，上市公司与投资者接触很正常，但具体与哪些机构有怎样的合作计划，很难在正式结果出来前给出说法。

　　一不愿具名的行业人士告诉记者，除上述接触外，业界一度还有两大说法。其一是称百思买对国美电器虎视眈眈，希望通过购买其股权完成在中国家电零售市场的布局。据悉，去年9月，黄光裕与百思买高层的探讨已经非常深入，“当时国美部分股份的出让总价达到40亿元”。双方会否继续接触或在新的环境条件下重续前缘，目前还不得而知。

　　其二，到了今年1月，有关国内家电制造商入股国美的消息也漫天飞舞。当时有人称，“长虹、海尔、海信等家电厂商可能联合持有国美电器部分股份，成为国美股东。”这可能是国美方面为了应对眼前压力，缓解现金流，采取将应付货款转为股权的方式，渡过眼前难关的一种手段。不过，国美副总裁何阳青及长虹集团发言人刘海中等均对此予以否认。

　　图谋改善股权结构

　　尽管当前国美引资扩股事件仍未水落石出，但分析人士普遍认为，其内外的处境已将其推至大整合的关口。2008年中报显示，国美电器资产负债率超过69%。并且，国美电器2007年5月发行的46亿元巨额债券，也面临短期大宗赎回的压力。而出现黄光裕被稽查危机后，部分供应商要求“现款现货”，也增加了国美资金周转的压力。这种状况下，国美必须引进足够的外部资金支撑企业长期经营。

　　另一方面，陈晓于2009年1月18日出任国美电器董事局主席兼总裁，公开资料显示，他拥有国美电器7.28%的股权。国美电器股票在2008年的市值已经缩水77%，陈晓的资产也缩至不足20亿元。如果能成功引进战略投资者，还有利于提升国美股价，改善公司治理结构，符合国美核心管理层的利益。因此，外界普遍认为，当前国美电器的增资扩股不是做与不做的问题，而是已到了价格和分配方案的讨论层面上，离见分晓时刻已不太远。

　　据悉，黄光裕事件后，国美聘请安永对其财务状况进行特别审计。消息人士称，审计结果将会在未来几周内公布，这也被认为是国美推进整合的专门安排。本报记者 吴江实习生 罗韬

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。