“但如果销售顺利，为什么公司连1950万美元的票息也无法支付？这是我们的一个疑问。”曾启贤进而表示，如果中新地产连1000多万美元的票息都支付不了，那么在短短半年后的6月份公司的资金是否可赎回11亿港元的可转债？

　　根据公司2008年半年报，公司的现金及银行结存约25.22亿港元，较2008年4月30日的43.6亿大幅减少将近20亿港元。如果上述票息违约后债权人要求即时偿还4亿美元本金，以及应付6月份须赎回的11亿港元可转债，半年内公司需支付的资金就接近39亿港元，显然，公司目前的现金结余尚有超过13亿港元的资金缺口，资金断顿的风险一触即发。

　　停牌一年之惑

　　事实上，在正常情况下，中新地产即使面临资金周转困难，仍然有希望通过再融资以应付一时的资金周转。但是，中新地产自2008年1月22日开始停牌，至今不明原因。这使公司通过资本市场再融资的可能性大幅降低。

　　曾启贤透露，在此之前，他曾向中新地产高层多次询问过公司停牌事宜，但得到的回答都是在与香港联交所紧密地商谈之中，之后的回答也都没有什么进展。商谈过后半年，公司仍未能复牌，“后来就不清楚是什么原因了，也不清楚他们与联交所之间是如何接洽的”。

　　此前曾有媒体采访中新地产执行董事兼总裁刘义，他表示公司停牌是因为2008年曾接到联交所通知，要求公司发布一些信息。但他当时并未透露其中的具体内容。

　　黄立冲表示，公司停牌一年未说明停牌原因，通常是因为解释不了一些问题，“联交所不可能不‘逼’他”，但可能联交所想知道的问题，是公司无法解释或者是解释后可能面临处罚的问题，所以公司只能一拖再拖。但不管怎么说，公司不明原因长时间停牌，肯定说明公司管治存在比较大的问题。

　　事实上，中新地产在停牌后，公司秘书及公司副总裁、合格会计师随即提出辞职，几个月后，原核数师德勤会计师事务所亦宣布终止与中新地产的合作关系。黄立冲称，公司停牌后接连出现这种事情，估计与财务上的问题有关。

　　到目前为止，中新地产高层对停牌原因均三缄其口，其复牌时间亦遥遥无期。香港方面有消息称，中新地产停牌可能与其取得的部分土地储备存在违规有关，但该说法并未得到中新地产方面的证实。

　　不过，中新地产自2007年开始突然以积极进取的姿态出现在土地市场，并通过收购方式获取了10余个发展项目，土地储备在一年间大幅增加约90%，至2008年10月31日，公司的土地储备已接近1480万平方米。其中的大手笔是，以近31亿元的代价获取了珠海淇澳岛项目。彼时，正是内地土地价格狂飙的时期。

　　曾启贤表示，到目前为止，还看不到内地房地产市场好转的迹象，“2009年乃至2010年上半年，也不会有正面的发展和预期”。在此情况下，即使此次票息违约一事最终得以圆满解决，中新地产未来的销售资金能否应付其即将赎回的可转债需要，仍存在高度不确定性。如果再度出现违约，公司可能面临清盘，“最终结果我们也无法预料，因为之前从未遇到过类似的案例，所谓清盘也只是根据常规的做法推断而来”。

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