梁振鹏

　　2007年12月，国美以36.5亿元的代价收购大中电器，表面看起来，是将北京家电零售市场龙头收编旗下，在其总部北京“跳跃式”地取得霸主地位。

　　然而，时隔一年多，大中电器目前却要关闭4家门店，其中还包括一家经营面积达1万平方米的旗舰店。“如果不能选到合适的店址，那大中也有可能在今年不开新店。”这也是大中电器在今年的重要开店原则。对于国美来说，这自然是极不情愿看到的局面。

　　开店速度

　　被收购之前，大中电器在总部北京之外的20家门店在整体经营上是亏损的。国美之所以收购大中电器，是看重其在北京市场整体上呈盈利状态的61家门店。以36.5亿元的收购金额计算，国美为大中电器在北京的每家门店平均支付的收购成本约为6000万元。在支付高昂代价之后，国美和大中电器在北京市场顿时拥有117家连锁门店，为当时苏宁在京门店总数的3倍左右。

　　国美本以为能够通过收购大中电器在北京市场全力压制苏宁，不过，实际上去年国美在北京的发展速度却比苏宁慢很多。

　　国美内部人士向《第一财经日报》透露，去年国美在北京仅新开了8家门店，而且还关闭了好几家经营业绩不好的老门店。

　　对于目前门店总数为65家的大中电器来说，还要再关闭3家门店，因此一年之后门店总数实际上基本未变。而去年苏宁在北京新开了14家门店，使得目前苏宁在京门店总数已达50家。也就是说，苏宁在北京的门店增长速度要比国美快好几倍。

　　开店成本

　　在目前的家电连锁零售市场，新开一家门店到底需要多少钱？

　　苏宁一位负责人透露，以经营面积比较大的主力店为例，零售商需要向业主交纳的年租金不会超过500万元；门店开张时需要采购商品的“出样成本”为400万~500万元；一家门店100多名员工，平均年工资3万元，每年需要支付的人力成本为300万元左右。“零售商开店主要就是这三项成本，平均一家门店的开店成本合计1200万~1300万元。”以此标准计算，苏宁在北京去年新开14家门店仅需不到2亿多元，今年计划在京新开20家门店仅需2亿多元。

　　与国美收购大中每家门店平均支付6000万元的代价相比，苏宁新开一家门店仅需1/5的成本，那国美算是冤大头吗？

　　某家电业专家分析，苏宁的这种开店成本计算方法还只是“桌面上”的，如果考虑到零售商开店时供应商给予的进场费、促销费、装修费、媒体广告宣传费等各种支持，实际开店成本还会低不少。

　　曾经与大中电器就收购事宜谈判一年多时间的苏宁，当初对大中电器提出的30亿元出售价，只愿意采用“股权置换＋少量现金”的收购方式，而且还不时地与大中电器进行“讨价还价”。而国美则一口气支付36.5亿元的现金，国美的“豪赌”心态让苏宁颇为费解。

　　当初国美宣布收购大中电器之时，苏宁总裁孙为民“幸灾乐祸”地向记者表示，大中的巨额溢价，对于国美今后发展来说，未必是一件好事。而且，如果考虑到大中真正有效门店价值的因素，大中的合理出售价格应该在6亿至8亿元之间。

　　对此，国美声称，不同企业对大中的价值判断有不同标准，“大中品牌价值”和“收购大中的时间成本”是当初国美制订收购价格的主要考虑因素。

　　国美收购大中电器之后，关闭了一些重叠严重的门店，接手大中电器过程中又发生管理团队重组、管理制度变更、企业文化磨合等，更棘手的是：大中电器与国美目前在北京市场上甚至也是“竞争对手”，双方在广告促销、争抢客源等方面互不相让，发生“内耗”。因此到目前为止，国美并购大中的整合效应还没有体现出来。

　　苏宁今天仍坚持“内生式”企业盈利模式，坚持自主发展。而惯于进行资本运作的国美此前“收购整合”的发展思路是否在今后会发生变化，业界拭目以待。

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