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溯源国美系地产图谱
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黄光裕遭查，会否牵连旗下地产业务？《第一财经日报》联系到一位不愿透露姓名的鹏润地产高层，该人士表示对此不愿多谈，但鹏润地产项目运作正常。
然而，就未能成功的鹏润地产整体上市计划而言，鹏润地产今年的发展并不顺利。
整合与扩张
虽然已经开发过鹏润家园，但是黄光裕的国美系地产真正引起关注还是在2005年。那一年，黄光裕成立了三家房地产公司，同时展开运作。这三家公司分别为国美置业有限公司、鹏润尊爵房地产有限公司，以及鹏润昊天房地产有限公司。
当时的国美置业总经理禹晋永表示，之所以分而治之，黄光裕的考虑是创造一个平台，让大家公平竞争，“不把鸡蛋放在一个箩筐里”。但是很快，黄光裕还是将三家地产公司整合在了一起，成立了鹏润地产开发集团，主要负责人也由善谈资本运作的禹晋永换成了地产营销出身的童渊。
此后，鹏润地产开始了大步伐的扩张行动。从近期公布的鹏润地产资料来看，虽然鲜有拿地的消息传出，鹏润地产已经在短短三年的时间里积蓄了大量的土地储备。
就2005年而言，彼时鹏润地产CEO童渊介绍，公司仅有鹏润大厦、鹏润家园和大康鞋城三个项目（不包括国美第一城）。但是到了2008年，鹏润地产的土地储备已经达到亿平方米级规模，其中包括10052.38万平方米土地一级开发，以及52.56万平方米的房地产二级开发。鹏润地产的扩张步伐更迈出北京，到达重庆、无锡等地。
就鹏润地产的房地产开发而言，有一个非常鲜明的特点，即“像卖电器一样卖房子”，用低于市场的价格打快速销售战。但与此对应的是，其开发的楼盘往往容积率较高。比如已经交房入住的国美第一城，在整个小区中，高楼鳞次栉比。
同样从鹏润地产的一级开发、二级开发业务比例来看，也不难发现黄光裕控制成本的策略。目前，公司二级开发用地面积仅是一级开发土地的零头。虽然一级开发利润微薄，且土地必须通过“招拍挂”程序，但是按照行规，一级开发商可以以相对低的成本获得土地。可见，黄光裕在鹏润地产业务扩张上的考虑是，用更低的成本获得更大规模的土地。
中关村波折
从鹏润地产的操作思路不难看出，黄光裕倾向于用低廉的成本做低销售价格，从而实现项目的快速销售。这种思路，本质上与国美卖电器无异。
那么，是将项目卖给购房人快，还是卖给投资人快？答案似乎不言而喻。实际上，早在2005年，当时风头很劲的禹晋永已经提出了所谓的“资本地产”的思路。虽然很快禹晋永便与黄光裕“分手”，但是这种思路并没有远离鹏润地产。
一个值得关注的现象是，虽然是做楼盘营销出身，但是离开了鹏润地产的童渊也加盟一家广东地产公司，负责资本运作。
实际上，对于后来鹏润地产的资本化路线，禹晋永早已作出提示。在几年前接受记者采访时，禹晋永便表示，由于IPO门槛太高，借壳是一个不错的选择。
2006年，在A股市场风生水起的背景下，黄光裕收购了中关村（000931.SZ）。由于公司的操作路线与当年收购京华自动化十分相似，当时公众便猜测中关村将成为鹏润地产整体上市的平台。
在逐步剥离副业资产后，今年5月7日，中关村终于公布了《关于非公开发行股份购买资产暨关联交易预案》，鹏润地产几乎所有的土地储备都被作为上市公司吸纳对象。
亿万平方米级土地规模的可能吸纳，使投资人对中关村抱有一种美好的期望。然而，中关村显然不是一只幸运的股票，这只曾经深陷“CDMA担保门”的股票并没有因为首富的介入摇身一变，成为地产热门股。
8月26日，中关村以“宏观调控力度超出预期，紧缩货币政策对国内地产业务冲击巨大，拟注入中关村的房地产类资产盈利前景不明确”为由，宣布放弃上述增发方案。
国美系地产
当然，正如国美集团声明的那样，黄光裕不是国美的全部。虽然黄光裕遭查，但是至少目前，鹏润地产业务仍在继续运行。实际上，黄光裕也不是黄氏家族的全部，这个家族仍然在地产上继续扩张和演化。
尽管黄氏家族地产业务包括鹏润、新恒基、明天等多个系列，但业内人士一般将其统称为“国美系地产”。
除了黄光裕外，其兄黄俊钦是黄氏家族中最受关注的第二人。和弟弟不同，黄俊钦早年便撤出了电器销售行业，转而专心经营地产。其创立的新恒基地产集团亦在全国拥有很多土地储备，并在去年因为借壳及整体上市，掀起了ST金泰股价风波。
至今并没有明显的迹象表明兄弟二人在业务上有很多交集，但记者早年采访鹏润集团内部人士时，有人士表示兄弟二人在业务讨论和建议方面过从甚密。
在国美系地产中，还有一个特殊的公司，那就是明天房地产开发有限公司。该公司在北京成功开发明天第一城，操作思路与国美第一城基本相同。
换句话说，从最初的新恒基地产，再到2005年开始扩张的鹏润地产，以至于后来的明天房地产，国美系地产仍在不断的演化之中。至于黄光裕遭查后的国美系走向，多位接近国美的人士暂时不愿发表意见。张渊
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