国泰航空(00293.HK)昨日发布本年度第二次业绩预警，受此影响，该股低开低走，大幅下跌14.32%，报8.08港元；同业南方航空(01055.HK)、中国国航(00753.HK)及东方航空(00670.HK)全日跌幅也分别为11.67%、7.05%及4.81%。

　　本周三国泰航空发布年内第二次业绩警告，截至10月底公司用作对冲油价的合约已亏损28亿港元。一方面，环球经济陷入衰退的边缘，导致客货运需求大幅下降；另一方面，近日美元走强也影响了公司的汇兑收益，预计公司08年业绩将令人失望，而08年中期公司已亏损6.6亿港元。

　　分析人士表示，油价走向对公司的影响是双向的，此前油价持续飙升，令公司燃料油成本高企，因而利润受到冲击；但随着油价大幅下挫，公司的燃油对冲合约也遭受了重大损失，截至上月底公司燃油对冲合约以市值计价亏损28亿港元，预计08年公司燃料油成本为400亿港元，高于2007年的246.2亿港元。

　　高盛昨日发表报告称，国泰航空通过期权进行的这部分燃油对冲损失比较有限，但包括掉期在内的其他投资工具可能带来的损失较大，目前尚未可知。鉴于国际燃油价格持续波动，该行表示难以估算对冲损失给公司全年利润带来的影响；该行将国泰航空的利润预期和目标价列入检讨名单，并将该股列入亚太市场确信卖出名单。

　　美林证券也表示，除对冲亏损外，公司商务旅游客量也大幅下降，目前来看，其经济客位和货运量也遭遇类似情况。另外，两岸扩大通航因素也将影响国泰航空的运量。该行预计本轮低迷程度可能要比预期严重。

　　此外，野村证券指出，国泰的对冲策略一向较为保守，因而对此次亏损感到意外，但该行认为这并不代表国泰的亏损多于其他航企，因为其数据截至10月底止，较能反映国际油价回落的状况，而其他航企的数据均是截至9月底的数据。该行预计国泰08年将录得约30亿港元的亏损，维持该股“中性”评级。

　　而瑞银却发表报告表示，国泰发盈警并不出人意料，上周公布的预测报告已有所反映，维持该股“买进”评级，目标价12港元。鉴于油价持续走低，认为国泰的估值较具吸引力。