公司宣布第三季每股派息0.18美元，与此前两个季度相同

　　汇丰控股(00005.HK)昨日公布，截至今年12月底止的年度第三次中期股息为0.18美元(约1.4港元)，将于明年1月14日派发。在今年前两个季度，汇丰每季股息均为相同的每股0.18美元，较去年同期增长6%。近日来一直让市场担心的汇丰会减少派息的传闻不攻自破。

　　汇丰的一贯做法是：前三季派息额一致，第四季可能会较多。但是在今年，即使成功保持了第三季的股息，在金融海啸的冲击下，汇丰持续派高息的能力仍然让不少分析人士表示担心。近日摩根士坦利发表报告称，在欧美以及新兴市场盈利倒退的情况下，预期汇丰盈利和现金流均面临诸多压力，2009年将减少一半派息。

　　但从1998年至2007年汇丰的派息记录看来，10年来，汇丰每年的派息均有所增长，即使在1998年及2001年盈利缩水超过20%的环境下，汇丰派息仍然维持超过10%的增长。根据汇丰官方网站资料显示，在过去的15年里，汇丰股息每年复合增长率达17%。汇丰近年采取渐进式派息增长政策，从过往的历史显示，无论顺境还是逆境，汇丰都坚持每年增加派息。由此推断，即使汇丰明年真的减少派息，减到一半的概率也不大。

　　欧洲疲弱有损盈利

　　从近期公布的经济数字显示，英国季度GDP已经出现负增长，整体欧元区的经济也陷入了衰退危机。而欧洲市场作为汇丰在发达地区的桥头堡，一旦资产质量变差，带来的冲击将会不可小觑。

　　英国是汇丰在欧洲业务比重最大的国家，上周公布第三季GDP较前一季下跌0.5%，创1990年第四季以来最大跌幅。瑞银近期发表报告指出，现在汇丰英国客户的未偿还贷款总额约3800亿美元(约合2.96万亿港元)，在经济环境转差的情况下，汇丰英国2009年盈利将减少15亿美元(约合117亿港元)。

　　在美业务将“拖后腿”

　　自收购Household International(现已更名为汇丰融资)后，汇丰在美国的业务一直成为投资者的关注点，也被认为是近年来拖汇丰后腿的市场。汇丰融资及美国汇丰将于11月10日公布第三季度业绩，金融海啸后汇丰所受影响程度将从其中可见一斑。

　　除要为按揭贷款做出巨额拨备以外，美国信用卡市场将成为汇丰另一个重灾区。瑞银指出，汇丰信用卡逾期还款比率虽然当前下降幅度不大，只是降至5.7%，但是美国失业率在过去半年急剧上升1.1个百分点，势将加速信用卡拖欠比率。

　　新兴市场收入下降

　　汇丰近年来以新兴市场增长为卖点，但是在金融海啸下，多个新兴市场均大亮红灯。根据汇丰中期报告披露，连同香港、亚太区以及拉丁美洲在内的新兴市场的税前利润为79.6亿美元(约合620.9亿港元)，欧洲则为51.8亿美元(约合404亿港元)，至于北美洲则有28.9亿美元(约合225.4亿港元)税前亏损，反映出当前的新兴市场对汇丰盈利表现相当重要。