碧桂园发债39亿 集资一半与美林对赌股价

　　碧桂园公布发行5亿美元(约39亿港元)可换股债券，集资所得的一半资金用作与美林国际进行一项股份掉期合约，与美林对赌碧桂园股份升跌。碧桂园表示，其目的是为了回购股份。

　　碧桂园上市未够一年，加上公众持股量仅16.86%，仅略高於规定的最低15%，因此未能回购托价。

　　碧桂园是次发行可加码增发7.8亿元债券，令集资额最多达46.79亿元，初步换股价为9.05元，较停牌前收市价6.71元，有34.87%溢价。该批换股债券在2013年到期，年息2.5厘。换股债最快可於今年4月8日开始行使。按9.05元悉数换股，碧桂园须发行4.31亿股新股，若成功加码发行多7.8亿元换股债并换股，则发行新股数量将增至5.17亿股，相当於扩大后股本的3.06%，原公众持股量则由16.86%降至16.35%。

　　碧桂园表示会直接回购股份，认为股份掉期有助对冲股份於现价的波动。假设现行股价稳定，则股份掉期及拟定未来股份回购将透过减少发行所得款项净额，及因债券获全数转换而须发行股份及潜在的摊薄影响。

　　公司表示，根据集团与美林订立的股份掉期交易，若最终价格高於初步价格，则碧桂园向美林收取差额；若最终价格低於初步价格，则美林向碧桂园收取差额，表面看双方形同对赌股份表现。不过，碧桂园的公告表明，订立掉期合约旨在为公司对冲股价较初步价格的升幅。初步价格现时尚未落实。

　　碧桂园今早复牌，股价升13.86%至7.64元，成交1.55亿元。