峰峰煤矿可能成中煤能源回A收购第一单

　　作者：巫燕玲，李俊辉

　　中国第二大煤炭企业——中国中煤能源股份有限公司(1898.HK，简称中煤能源)内地发行股票申请已经顺利过会，很快将开始网上申购。自此，香港市场上排名前十位的内地蓝筹公司已经全部回归A股。记者从权威渠道获悉，中煤能源正在加紧洽购河北峰峰煤矿，涉及交易金额在百亿元人民币以上，如果进展顺利，这将成为中煤能源回归A股市场后的第一桩并购。

　　中煤能源的招股说明书显示，截至2007 年6 月30 日，公司的煤炭资源量为93.97 亿吨，可采和预可采储量为34.71 亿吨，在全球煤炭上市公司中排名第五，国内排名第二，仅次于中国神华(601088.SH)。

　　公开资料显示，河北峰峰煤矿本部现有煤炭地质储量17.7亿吨，外部新获资源57.3亿吨，共计75亿吨；2007年的原煤产量达到了1300万吨。而整个中煤能源集团2007年的原煤产量才刚刚突破1亿吨大关，峰峰煤矿是非常优良的资产，如果能加入中煤能源，将有力提升中煤能源的实力。

　　记者了解到，目前谈判双方已经进行了几轮沟通，基本达成意向。

　　中煤能源招股说明书披露，此次将发行不超过15.25亿股A股，占发行后总股本的11.51%。募集资金主要投向：鄂尔多斯2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇、300万吨/年二甲醚项目及配套工程；黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇、60万吨/年烯烃项目及配套工程。这两个项目共拟集资211.87亿元。

　　中煤能源在香港市场上有很好的表现。2006年12月在香港上市时，发行37亿股，发行价4.05港元，截至2007年12月31日，公司总市值为2875亿港元，总市值增长了505%，远超同期香港恒生国企指数涨幅。按此参照，市场人士普遍预计中煤能源A股发行价格在20元人民币以上。

　　香港大福证券煤炭行业分析师梁颖璋预测，中煤能源的A股发行价格约在20元~25元，按照2007年港股0.5元每股收益测算，对应2008年的动态PE(市盈率)大约为23倍左右。而去年中国神华回A时发行价为36.99元／股，发行市盈率高达44.76倍。

　　梁颖璋认为，从基本面来看，中煤能源业务不如神华全面，估值受到一定影响。不过她补充说，中煤优势主要集中于焦煤、焦化业务以及进出口业务上，焦煤的煤价上涨空间较大，上涨空间看好。

　　她认为，按照2007年港股0.5元每股收益测算，合理估值应该在25元左右。中煤能源上市将再次点燃煤炭板块热情，预计首日上市价格可能在40~50元之间。(本报记者周丽敏对此文亦有贡献)