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远洋地产披露红筹上市详情http://www.sina.com.cn 2007年10月19日 10:37 新京报
9月28日,远洋地产在香港联交所挂牌上市,首日大涨逾43%,缔造了超百名千万富翁的同时,也将以红筹上市的远洋地产推到了镁光灯下。在中国政府大力限制外资进入内地房地产的背景下,远洋地产如何闯关成功,募集的资金如何进入内地业务?如何理解中国政府规范红筹上市的深意?这些成为备受关注的话题。 股权结构多元决定红筹上市 “以红筹形式是由我们的股权结构历史形成所决定的,”针对外界对远洋能以“红筹”形式上市的好奇,远洋地产执行总裁李明认为,目前无论是内地还是香港资本市场,均鼓励而并不严格禁止以红筹形式上市。 据远洋地产有关人士介绍,从2006年7月份起,远洋地产先后完成了公司国有资产评估的立项、调研、备案,取得国资委、商务部批复;取得增资批复,为重组改制提供了基础。 而到了2006年12月,远洋地产已成功引进摩根士丹利、渣打、美林投资、瑞银等私募,净增加股东权益金约16亿人民币,并由此改制成为具有国资背景的外商独资企业,实现了股权结构多元化和国际化。 与此同时,由于涉及境外重组、换股、私募等多项重要事务,以及去年下半年以来国家对于外资进入限制等一系列政策的出台,远洋改制的门槛逐渐提高。“要满足政策的要求,需要在有关部门的指导下做很多工作。”李明强调,远洋之所以闯关成功,是因为完全按照国家产业指导、外汇管理规定去做的。 李明透露,基于多元化股权结构需要而安排的股权激励计划,成为上市时得到投资者认可的重要砝码。 已有超过5亿美元募集资金进入内地 改制为外商投资公司这个形态后,无论是否上市,外资进入国内的主要业务市场也是远洋面临的一个课题。据李明介绍,远洋在IPO之前有将近5亿美元的外债,而在上市后短短十天内,已有5亿美元进入内地,改善了公司财务状况,使远洋从负债率近70%的公司转变为净现金流公司。对此,有投行人士分析,远洋主要通过其在境外的股东向外资贷款,再向其国内关联项目公司给予股东贷款,或进行股东增资,通过IPO或再融资等手段,直接在海外还款,而无需转移国内资金,这样就规避了“外资直接持有内地物业”。但今年6月1日后,这种债权投资的渠道也被切断了。 今年7月10日国家外汇管理局下发《关于下发第一批通过商务部备案的外商投资房地产项目名单的通知》(即130号文),要求6月1日(含)后获批的外商投资房地产企业将不被允许登记外债。“实际上,这是限定了此后外资房地产公司将不能从海外贷款。”前述投行人士表示,他们面临最大的问题是怎样把投资收益汇到本国银行进行还贷,还有就是成立新的外商独资房地产,难度加大了很多。该公司因此最近放弃了中国房地产市场,转向马来西亚市场。 软库投资银行业务总裁温天纳认为,由于重组过程中需要商务部和证监会的批准,红筹上市将会接受如主板H股上市一般的正式监管,这是企业及投资银行面临的新挑战。这也明确显示,国家不鼓励内地企业盲目地“走出去”,而是将会选择性地利用外资。 - 相关链接 “红筹上市”,是指境内企业实际控制人以个人名义在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中心设立壳公司,再以境内股权或资产对壳公司进行增资扩股,通过境外公司并收购境内企业的资产,以境外壳公司名义达到曲线境外上市的目的。由于涉及国内资产向海外转移、税收以及外来资本流入,自去年以来中国政府出台一系列文件对红筹上市过程进行监管。 本报记者 张晓玲 新浪财经独家稿件声明:该作品(文字、图片、图表及音视频)特供新浪使用,未经授权,任何媒体和个人不得全部或部分转载。
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