从2007年的108万港元，到2012年9月缩水至427港元，亏损率高达99.9%！当招商证券[微博]的VIP客户如梦初醒的时候，发现股票账户被人私自“代客理财”，上千次的疯狂交易背后，谁该为客户负责？

　　本刊记者 秦颖／文

　　2012年的冬天，招商证券的VIP客户顾玥(化名)如梦初醒。

　　5年前的冬天，顾玥将百万港元打入自己在招商证券(香港)有限公司(下称“招商证券(香港)”)的港股账户，如今只有427港元。

　　账户交易记录显示，顾玥的账户进行了频繁的权证交易，交易次数高达1200多次。事实上，顾玥自己并没有如此频繁地交易，谁在操作自己的账户？2008年底，招商证券的投资顾问丁霞代客理财巨亏案曾轰动一时——其因私自代客理财巨亏1700万元而选择跳楼来结束这一切。

　　丁霞案发生在2006年至2008年，在此期间，顾玥在上海遭遇招商证券(香港)上海办事处的一名客户经理张某，随后开始了自己“被代客理财”的噩梦。如今，招商证券(香港)开出了一个令顾玥难以接受的和解方案，这背后究竟有什么隐情呢？

　　谁在理财

　　顾玥账户的交易记录清单显示：2007年11月12日、23日和26日，她分别存入379810港元、349810港元和349810港元，共计1079430港元；之后从未有取现的记录；而一份2012年9月28日发至其私人邮箱的招商银行(香港)月结单则显示，当月其证券账户活动交易的结余仅为427.23港元。

　　顾玥曾是招商银行的私人VIP用户。2007年年底，顾小姐接到一个电话，对方称是招商证券(香港)上海办事处国际业务部的，可以帮助顾小姐开通港股账户。

　　刚开通账户时，或许还有几分热情，顾小姐自己做了四次买入的操作，分别在当年11月26日、11月30日、12月6日合计买入约71万左右港元的香港中旅(00308.HK)和东南国际(00726.HK)两只股票，之后一直持有未作处理。

　　早在账户开立时，给顾小姐开通账户的这位张某就曾告诉过她，说港股和A股不同，可以由经纪人来代为操作。

　　港股的经纪人是接受客户的指令去操作，不经过客户同意不会“代理”。

　　在一次出差途中，顾小姐想起了手里的港股可能会跌，便致电张某，让其帮忙看着点股价，如果其中的东南国际跌到0.50元时，适时处理一些，并告知对方账户密码。

　　原本以为张某如果真的处理这些股票会再跟她来电确认，但是之后却一直杳无音讯。而之后很长一段时间，顾小姐都忙着生孩子、出国等，未想起要联系张某以“确保”账户安全。

　　但“悲剧”发生了——中间顾小姐曾打开过一次账户，当她发现账户中有大量的交易数字和代码时，她致电张某，张某却告知：这只是数字，你不需要懂。此后顾小姐一直要求张去其办公室谈一次，张却一直推拖。

　　交易记录显示，顾小姐早在2008年托付张某关注的两只股票，张某直到 2009年2月和6月，香港中旅分两次被抛售，顾小姐购买价为每股5.40港元，抛售时均价只有每股1.57港元。2011年5月，东南国际股票抛售价仅每股0.48港元，较购买均价每股1.71港元亏损12.3万余元。

　　此外，早在2008年6月开始，股票账户就开始出现频繁操作。而操作的主要对象都是一些风险较大的权证。

　　更令人费解的是，一些权证不知出于什么原因，竟然没有及时行权，最后变成废纸一张，而这样的作废投资，往往一下子就是好几万。

　　顾小姐的交易记录共计达57页之多，交易次数更达1281次之多。

　　等到2011年再看时，顾小姐发现账户只剩下8000元，此时她才感到事情的严重性。　　

　　最后的疯狂

　　招商证券(香港)方面告知顾玥，张某不是招商证券(香港)的经纪人，不具备经纪港股的资格。而上海方面承认了张某是招商证券的员工。

　　通过照片辨认，张某的中国证券经纪人证书代理日期还是从2011年1月至2013年3月的，就是说，在此之前，他连从事内地证券经纪人的资格都没有。

　　顾小姐初步统计，总共100多万港元的账户，张某在4年间刷出了大约2000多万港元的交易量。作为顾小姐的客户经理，其交易佣金约有千分之2.5，即2000万交易量可以拿5万港元佣金。

　　2012年5月，招商证券(香港)在接到顾小姐投诉后，感觉到事态严重，于是派出高层缪某和法务周某前来上海处理。

　　这次缪某等人带来了一份协议，承认了张某的违规行为，如在顾小姐不找招商证券(香港)麻烦的前提下，并愿意配合对张某的调查、取证及举报，招商证券(香港)愿意补偿顾小姐约30万港元的损失。

　　顾小姐认为，这样的条款有失偏颇，拒绝签字。

　　同时，缪某等人在与顾小姐会面洽谈快结束时，告知顾小姐，其账户已不再安全，需要顾小姐打客服电话下指令冻结账户。顾小姐没有多想，就照其所说，拨通了招商证券(香港)的客服电话，冻结了自己的账户。

　　随后，顾小姐发现缪某等人回去后杳无音讯，自己想解冻账户去重新计算亏损，自己再无打开账户之可能。香港方面确实拒绝了顾小姐解冻账户的要求。缪某在电话中告知，要解冻账户就先签署和解协议。

　　最后双方在电话中妥协：由招商证券(香港)打印出一份账户的交易清单交给顾，即本文开头提到的那份，但账户仍无法被解冻。缪某在电话中称，该公司的客户证券账户信息一般仅保留3个月内容，过了时间则被自动清除一次，所以即使顾小姐解冻了账户也看不到全部。

　　怪事还在不断发生。

　　从今年6月28日打印出的那份清单看出，至2012年2月1日、2月2日，连续有3笔卖出的交易，金额分别是31205.49港元、32655.38港元和30647.54港元，共计约94508港元。这三笔交易中间没有再买进的。加上账户上可能有的现金余额，至少有9.45万元。

　　而之后发生的大约十五六次权证交易都十分有规律：买入多少股则卖出多少股，且每一单之间的间隙比较明显。通过计算发现，除最后一单权证拖延三个月(可能当时张某已辞职无人交易)因没有行权而被注销损失31344港元外，其余十多单略有盈余1050港元。

　　至此，账户共计至少应有6.4万余港元的余额。但顾小姐收到的2012年9月28日的电子账单却显示，该账户只剩下427.23元。

　　违法的生意

　　“尽管顾小姐在本案中存在一定过错，但招商证券(中国)、招商证券(香港)作为从事证券经纪业务、受到严格监管的证券公司，公然违背法律法规与监管部门的规定，违规进行港股投资业务推介，且内部监控与员工管理存在严重不足。”顾小姐的代理律师、海华永泰律师事务所合伙人冯加庆表示，“招商证券(中国)与招商证券(香港)的过错不容掩盖与回避，应当为此承担相应责任。”

　　事实上，“港股直通车”至今都未真正开闸。

　　2007年初，香港官员曾游说中央政府，要求允许中国内地投资者投资一系列范围广泛的海外资产，从而使香港既成为一个投资流出渠道，也成为投资目的地。2007年11月，中央政府无限期推迟“港股直通车”。

　　目前许多券商都在打擦边球，违规开设港股账户。

　　招商证券(香港)在内地招揽客户的宣传册上即介绍称：客户通过招商证券香港公司开户，成为香港联合交易所的参与者，其开户途径除电话预约外，还可以亲临我司或国内招商证券国际业务部联系站。

　　顾小姐回忆说，2007年11月初的一天，张某来到自己公司的办公室见面，签了一堆文件开通港股。但令人奇怪的是，开通账户后张某未留下任何联次的书面文件给客户。

　　此外，张某一直声称，自己就是香港的合格经纪人，而且招商证券(香港)只在账户开通之后派人电话告知开户已成功，之后并没有其他正式的持牌经纪人接触过顾小姐。

　　冯加庆指出，张某并非取得港股持牌人资格的经纪人，也没有在其他持牌经纪人在场见证的情况下，替顾小姐开立了港股账户，这使得这一行为从一开始就是违反香港法律的，也足以显示招商证券(香港)在内部监控程序上存在严重瑕疵。

　　张某代客交易达4年多，很难说招商证券内部不知道张某的违规行为。内部管控漏洞在前，没有尽职披露在后，如果说丁霞事件让招商证券逃过了一劫，那么张某的例子是否应该给相关公司及行业敲个警钟呢？

进入【新浪财经股吧】讨论