新浪财经

港股大讲堂第十六课:再次走进香港窝轮

http://www.sina.com.cn 2007年12月14日 16:17 中金在线

  相关报道:

  港股大讲堂第十五课:认清小股庄家的嘴脸

  港股大讲堂第十四课:港股如何存取款

  港股大讲堂第十三课:港股开户流程

  港股大讲堂第十二课:走进香港窝轮

  港股大讲堂第十一课:权证投资策略(1)

  港股大讲堂第十课:市场资料

  港股大讲堂第九课:衍生产品结算系统

  港股大讲堂第八课:证券结算系统

  港股大讲堂第七课:衍生产品交易系统

  港股大讲堂第六课:证券交易系统

  港股大讲堂第五课:港股产品之衍生产品市场

  港股大讲堂第四课:港股产品之证券市场

  港股大讲堂第三课:首次公开招股及交易运作

  港股大讲堂第二课:上市及上市公司事宜

  港股大讲堂第一课:走进香港证券交易所

  本金少 易过度投资

  香港认股证(窝轮)市场非常活跃,证明很多投资者对投资窝轮有相当兴趣,但甚多投资者往往对有关产品认识不足,致输多赢少。事实上,一般散户现时买卖的认股证,属备兑认股证,而“公司认股证”与“备兑认股证”是有分别的。公司认股证是上市公司透过发行公司股份的认购证集资,在有关认股证行使时,公司会发行新股,并以行使价售予行使认股证的持有人。备兑认股证则是由投资银行发行的,发行目的非为集资,而是向投资者提供一种投资产品而已。

  可“刀仔锯大树”

  至于现时市场上热炒的认购/沽证,绝大部分为备兑认股证,一般被称为“窝轮”,窝轮可分为认购证(Call Warrant)及认沽证(Put Warrant)。认购证让持有人有权以行使价在到期日购买相关股份,而认沽证则让持有人有权以行使价在到期日沽出相关股票。买入认购轮是看好正股,相反买入认沽轮是看淡正股。

  而最吸引股民热炒窝轮的,正是有关的杠杆效应,所谓“刀仔锯大树”,股民看中一只正股的走势,再买入相关认购/沽轮,一般便可得到比买卖正股更高的利润。不过,正因为有杠杆效应,散户往往有过度投资的倾向;此外,炒卖窝轮的散户要非常贴市,否则一下来不及止蚀,资金便会缩水大半。

  最差情况蚀清本金

  买卖窝轮的风险相对期指则是“有限”,最多只是蚀去了全部购买窝输的本金,期指由于是捎展操作,有“蚀上身”的可能。市场上当前有多只窝轮,究竟要如何选择?其实影响窝轮价格的因素,包括了正股价格、行使价、时间值、利率、波幅及派息,其中只有波幅是每时每刻都在变动。

  内地对冲基金狠炒

  窝轮成交大增,市况本身是一个因素,另一个主因就是至今年来,内地的资金进入港股的窝轮市场。有交易员表示,香港窝轮市场早在几年前就是全球成交额最大的,近年内地窝轮市场急速发展,今年成交额已超过本港,但本港窝轮市场成交仍位居世界前列位置。不过,过去港股窝轮成交也仅占大市总成交的20%左右,从来没有像今年一样超过30%,尤其在港股成交今年整体上升下,显示有大量资金投入了港股窝轮市场。

  深信靠钱就可炒起

  一位不愿透露姓名的内地经纪透露,内地资金的一大特点,就是不太在乎什么基本价值,也不问是不是应该投资,只管“冲进去”,因为内地资金相信只要有“钱”,就能把价格推起来。此外,窝轮投资能够“以小博大”,赌味甚浓,这亦符合中国人的勇于投机的性格,所以内地及本港两大以华人为主的市场,其窝轮成交额高踞全球首两名。故他说,一些有“渠道”来港的“北水”,不单炒卖正股,其实已一早涉足本港的窝轮市场,致令本港的窝轮成交增加,当然近期的市况波动,更助长了窝轮市场的交易。

  波幅愈大买卖愈炽

  中银国际副总裁白韧则指出,正股股价波动减少,相应的窝轮也难有“作为”,毕竟资金都是短线炒作,没办法以长线的心态去持有窝轮,故市场的波幅愈大,炒卖窝轮的资金愈兴奋,买卖亦愈炽热。

  他透露,行内一直有传闻指,有数只内地小型对冲基金活跃于本港轮场,而早前内地严打地下钱庄,亦是与有关当局期望断绝这些对冲基金的“水路”,以稳定及维护香港的金融市场秩序。

 [1] [2] [下一页]

    相关报道:

    港股大讲堂第十五课:认清小股庄家的嘴脸

    港股大讲堂第三课:首次公开招股及交易运作

【 新浪财经吧 】
 发表评论 _COUNT_条
Powered By Google
不支持Flash
·《对话城市》直播中国 ·新浪特许频道免责公告 ·企业邮箱换新颜 ·邮箱大奖等你拿
不支持Flash
不支持Flash