关注影响窝轮价格变化的因素

　　法兴证券(香港)董事李锦

　　目前，港股国企股的整体调整幅度已不小，普遍已有20%以上，个别股份更超过30%。在正股出现显著跌幅后，市场上出现了很多价外甚至深入价外的窝轮，而且街货相当之多。如果投资者在高位买了窝轮又没有止损的话，现在实在有必要认真考虑如何处理手上的被套货了，而不是闭上眼睛消极地去死守。

　　当正股价格持续下跌、认购窝轮变得愈来愈价外时，有几项影响窝轮价格的因素会发生改变：

　　一是实际杠杆上升。当窝轮愈来愈价外，随着轮价愈跌愈低，实际杠杆会愈来愈高，轮价上落的幅度因而也愈来愈大。正股急跌之后，窝轮变成价外轮，甚至成为“仙轮”(即价格低于1港元，甚至0.01港元的权证)，其特性就转变为高风险/高回报。(一)