香港分析师：投资港股不是简单套利

　　港股直通车更多表现为一种投资渠道的补充，并非是提供A股与H股之间简单的套利机会。漫画/邝飚

　　本报讯(记者宋苑丹)内地“港股直通车”在天津首个试点尚未开通，而何时能到佛山更未能有定论。不过，在众多投资者的密切关注下，银行方面已开始未雨绸缪。日前，香港知名理财机构晋裕金融集团分析师前来为建行理财师全面讲解海外投资要领，港方分析师指出，港股直通车更多表现为一种投资渠道补充，A股与H股之间并不是简单的套利机会。

　　直投港股影响A股流动性

　　“港股直通车”也是国内针对目前A股市场流动性过剩而采取的一种“排洪”办法，由于目前A股与H股之间的股价、市盈等都存在较大差距，被许多投资者视为有效的套利办法，而港股直通亦将对沪深市场的资金分流造成巨大影响。

　　晋裕环球资产管理有限公司投资研究部联席董事林伟雄表示，在“港股直通车”预期下，香港股市近期已经创出了历史新高，投资者会追捧A股与H股价差大的企业、即将回归A股的企业、内地极有品牌的龙头国企股和香港传统的大盘蓝筹股。

　　林伟雄称，以上情况不会对内地股市的走势有决定性影响，预计直接投资港股规模不会快速扩大，但通过QDII投资与港股挂钩的

理财产品规模可能会有所扩大。“简单认为两地股价存在差距就存在套利机会，将承担较大的投资风险。”根据目前国内有关消息，为控制风险，港股直通车可能设置上限150万港元。

　　A股与H股都将继续上升

　　林伟雄说，按照国际标准，

股票市盈率低于10，为超值；10-15为便宜；15-20为合理；20-25为偏高；25-35为危险。高于35则是泡沫。而目前A股平均市盈率已经超过60。是否已经形成泡沫？

　　林伟雄认为，A股的超高市盈率按国际上的标准判断确实很危险，“但是其出现的背景，流动性过剩是全球性问题，美欧股市深陷次级债危机，资金不敢去，于是转向亚洲一些经济增长迅速，受次级债影响小的地方，而中国就正是一个经济快速发展，政治极为稳定的市场，所以受到大量资金的追捧。”

　　林伟雄称，无论是A股还是H股，都将继续保持向上的势头。不过完全开放的香港股市国际关联度高，国际政治、经济事件等都会直接影响股市，港股还有几个A股不具备的机制，如“买空卖空”，不设每日涨跌幅限制，而且实施的是T+0交易，这更加大了交易风险。

　　“目前除少数做过港股的私募基金，包括

证券业专业人士在内，真正了解香港股市的人很少。在信息缺乏的前提下，一旦冲动投入、选股不慎，比起内地市场，可能受到更大损失。”林伟雄也表示，投资港股要更懂得分析企业的财务报表、进出技巧等等。