影响权证价格的其他因素 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年04月05日 13:44 全景网络-证券时报 | |||||||||
投资者:请问,利率及股息如何影响窝轮价格? 李锦:除上周讨论过的三个影响窝轮价格的因素外,剩余的两个分别是利率及股息。 利率的高低代表窝轮为投资者节省机会成本的高低。当利率上升时,认购证为投资
再一个因素是股息。发行人在发行窝轮时,会将预期的股息计算到窝轮价格中,所以当正股如预期派息时,窝轮价格将不受影响。但如果派发利息高于预期,除息后的正股价格就会低于预期。故此,窝轮价格第一时间便作出反应,认购证的价格或会下跌,而认沽证的价格或会上升。投资者需要留意的是,正股可能会因派息高于市场预期而上升。认购证价格最后会上升或下跌,视乎将来正股的升幅,能否抵销认股证因派息高于预期所引致的跌幅。 总结过去两篇文章所讨论过的五个主要影响认股证价格的因素———正股价格、剩余年期、引伸波幅、利率及股息。 (本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供) |