中集集团12月1日公布了“B转H”现金选择权实施方案———

　　国内资本市场首家A+B转A+H的上市公司中集集团，12月1日公布“B转H”B股现金选择权实施方案：投资者可在12月5日至11日的交易时间，按照每股9.83港元的价格选择申报行使现金选择权。中集B股股票已于11月29日结束深圳市场的交易。

　　■相当于以每股9.83港元

　　卖出中集B

　　中集集团公告表示，投资者需使用B股证券账户进行行权申报。此次B股现金选择权行权价格为9.83港元/股，行使现金选择权等同于投资者以9.83港元/股的价格卖出本公司B股股份。中集集团B股现金选择权股权登记日为2012年12月4日，申报期为2012年12月5日至2012年12月11日期间的交易日上午9:30—11:30，下午1:00—3:00，申报截止时间为2012年12月11日下午3：00。

　　■现金选择权溢价收窄

　　转板过程中，现金选择权成为焦点之一。9.83港元的价格，较中集B今年7月16日停牌前收盘价溢价5%。后期由于市场调整，中集B股价下跌，最低曾探低至9.33港元的水平。但随着转板方案有序推进，股价逐渐回升，这一溢价率慢慢被市场“填平”。截止到最后交易日，中集B股价收于9.70港元，现金选择权价格溢价收窄至1.32%。也即是说，行使现金选择权，虽有所获利但收益有限。

　　■股民纠结是去是留

　　参与换股，还是申报现金选择权，是B股持有者面临的选择。浏览中集B股吧可见，不少股民对于是去是留颇为纠结。由于目前中集B股价是过去几年中的最低区域，转板方案给出的5%溢价的现金选择权，一直被股民认为太低，对中集B股股东有失公平。

　　那么，选择留下又如何？有投资者表示，坚决持有，“就是为了看看一个成熟的资本市场未来给中集的定价”。值得一提的是，虽然转板方案赋予持有人可以转为持有H股的权利，但内地的“港股直通车”尚未开启，内地投资者目前不能直接买卖港股。此次有意转板的投资者持有的股票将统一由国泰君安(香港)有限公司管理，投资者未来一旦卖出H股，就不能再购回。交易成本提高且不可控、交易规则变化、被剥夺了做波段的权利，也使得一批持有人无奈选择退出。

　　据中集集团有关人士透露，中集B股转H股上市之后，投资者日后单向卖出中集B转H股，较目前卖出B股需要多支出0.21%的费用。银河证券的研究报告指出，将港股同行业公司和中集B的估值水平比较后发现，港股同行业公司估值水平相对较低，“B股转H股”后可能带来中集H股估值中枢的下移。

　　■文/本报记者 齐雁冰

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