杨芮

　　中国人保(01339.HK)挂牌在即，其一波三折的H股上市，终在其上市申请有效期之前有望实现。昨日，中国人保在港交所发布全球发售正式通告，根据中国人保已敲定的H股公开发行日程表，公开招股预计于11月29日结束，30日正式定价，12月7日挂牌交易。

　　《第一财经日报》记者获悉，香港公开发售已于昨日9时开始，预计于29日12时结束。通告显示，预计H股将于12月7日上午9时开始买卖。

　　有投行人士向本报记者透露：“发行69.98亿股与中国人保初衷相符，但由于未达到预期融资额，中国人保很有可能行使15%的超额配股权，即额外发行10.35亿股股份，令发行总额增至79.3亿股。”

　　据悉，中国人保此次计划发行68.98亿股新股，约占公司扩大后总股本的16.7%。其中95%的新股将面向机构投资者发行，其余面向散户，所募集资金将用于巩固资本基础并支持业务发展。

　　据了解，中国人保95%的国际配售部分已获足额认购。中国平安[微博](02318.HK)及中石油(00857.HK)均有认购，投资额分别达1亿美元及1.5亿美元，其他认购的金融机构还包括大新金融(00440.HK)。

　　有望问鼎H股新股王的中国人保，其基石投资者也被市场称为“豪华阵容”。之前披露的包括中国国家电网、美国国际集团(AIG)、法国再保险集团、东京海上日动火灾保险及中国人寿，其总认购金额估计已逾17亿美元，若以中间价计，已占到此次集资额的54%。

　　除“阵容豪华”的机构投资者，亦不乏名人“助阵”。继“女股神”刘央在上周中国人保投资者推介会后宣布出资1亿美元认购新股后，又有传闻称李嘉诚、李兆基、郑裕彤及吴光正等将认购1亿至2亿美元新股。

　　中国人保上市的另一大热点即在于其估值之争，在确定发行价格区间时就曾传出基石投资者认为价格过高的消息，“最后定下来的发行价区间是在保证去年社保基金入股时的股价之上，综合各方意见而定。”上述投行人士透露。

　　根据一份来自彭博、中国人保招股书及承销团研究报告的估值比较结果，比较内资保险股估值及集团的招股价，中国人保估值较便宜。

　　中国人保根据发行上限价格计算，则与中国太保结果相同，均为1.54倍，低于中国平安的1.6倍及中国人寿的1.77倍。其中，人保寿险市场占有率低于其他上市险企。

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