本报记者 王海春 上海报道

　　 今年年底又将迎来内地房企赴港上市的一波小高峰。

　　 除了旭辉集团、新城控股、中国新天地有限公司，业内还传出重庆协信、金轮集团等公司，均有可能于第四季度在港上市。分析人士指出，与内地目前上市进程缓慢相比，港交所却在三季度打开了一个机会窗口。今年除了上海三湘股份在内地成功借壳上市外，并无其它房企在内地成功上市的案例。

　　 据了解，旭辉集团已经通过了香港上市聆讯，但何时招股还要视市场情况而定。而此前新城一直想在中国内地进行二次上市，但由于国内融资通道一直未打开，新城控股便转道港交所谋求新的发展平台。

　　 “虽然香港资本市场出现了短暂的窗口期，但投行却并不乐观。投行并不认为现在是所谓抄底的最好机会，因此想尽力压低房企的上市价格，以期获得更多的收益。”乘星行机构总经理李骁表示。

　　赴港IPO小高峰

　　 业内人士表示，旭辉集团有望成为本轮赴港上市潮中，第一个挂牌交易的内地房企。此前有消息称，旭辉计划今年10月展开前期的上市推介，并有望11月正式挂牌。

　　 据一份销售文件显示，旭辉集团本次计划发行12.55亿股，占公司股本的21.75%。而募集的资金，将用于收购新的地产项目或者土地。

　　 “我们上市是确定的，但有关上市进行到哪一步，现在还不方便讲，只能说现在市场传的那些信息未必准确。”旭辉集团相关人士告诉记者，目前确切的挂牌时间仍未定，也不方便透露上市规模等信息。

　　 记者在采访中了解到，几家房企虽然正在准备上市事宜，但对上市前景都显得颇为谨慎。

　　 “我们公司准备赴港上市，进程均在正常进行。”协信房产给记者的回复中确认了正在准备上市的消息，但却并未提及市场推介计划进展是否顺利。

　　 房企的谨慎，与市场行情不佳有直接关系。据了解，旭辉集团此前原计划募资3亿至5亿美元，之后缩减至2亿-3亿美元。金轮集团拟在年底前在港上市，集资规模则不超过1亿美元。

　　 “现在应该说是在港上市的一个新机会，但行情却没有三年前那么好。公司在努力做基础推介工作，但上市究竟能达到多大规模还真不清楚。”新城集团相关人士告诉记者。

　　 此次赴港上市的新城控股，是已在上交所上市的房企江苏新城的母公司。据了解，新城控股最快在11月中旬开始招股，预计集资约3.5亿美元。

　　 业内人士指出，新城集团相当重视此次上市。为保证上市工作进展顺利，今年下半年新城集团将原江苏新城有丰富投融资经验的证券事务代表王国宁，调到了新城控股以加强与投资者的联系与沟通。

　　 “2009年内地房企在港上市的平均市盈率达到了14倍，而内地房企目前赴港上市的平均市盈利只有6-7倍左右，只有三年前一半的水平。”李骁表示，目前内资房企在香港市场远没有2009年那样受欢迎。

　　 受市场形势影响，瑞安房地产对于商业的分拆上市，也持谨慎乐观的态度。

　　 “今年五六月份我们已经向港交所提交了中国新天地申请上市的报告，上市仍按程序在进行中，但没有具体的时间表。”瑞安房地产投资者关系部相关人士表示。

　　 据了解，中国新天地的上市规模约10亿美元。瑞安房地产相关人士告诉记者，公司希望能获得较高的市场估值，如果市价过低，也不急于一定要在某个时间段内上市。“我们要找到一个相对平衡的区间，希望公司和投资者能够获得双赢。”瑞安房地产方面表示。

　　“规模小更容易上市”

　　 与内地目前上市进程缓慢相比，港交所却在四季度打开了一个机会窗口。

　　 李骁指出，香港以进出口贸易和金融、地产为主要支柱，受欧债危机的影响相当大。“在这样的大背景下，香港需要引入一些内地房企来提振香港证券市场。而三季度以后很多内地房企通过香港市场发债、融资，其实就暗含着香港资本市场，已经对房企再次打开了一个机会窗口。这对求钱若渴的房企来说，是上市融资的好机会。”李骁说。

　　 一家投资公司高层向记者表示，相对于内地资本市场，香港市场化程度更高，这成为吸引内地房企的一个重要原因。

　　 “在港交所上市要比在内地上市相对容易些，而且在香港可以与更多的国际资本有来往，能获得较宽的资金渠道。内地房地产调控的时间可能会比想像中更长，这对那些想借力资本市场进一步扩大规模的开发商来说，赴港上市则可以在政策严控期仍获得资本市场的支持，减少因政策原因而无法获得的融资。”上述投资公司高层说。

　　 不过分析师也指出，虽然计划上市房企数量不少，但总的上市规模却并不大。

　　 金轮集团的拟上市规模只有约1亿美元；即使是旭辉集团，目前披露的上市规模也只有2亿至3亿美元。

　　 “上市规模小，房企就更容易成功。待成功上市之后，可以通过配股等方式再扩大规模。重要的是房企能够进入香港资本市场，并在这个平台上获取更多的资源。”盛势投资副总裁简宏洲指出。

　　 此外，如果房企上市规模太大，市场的接受度将进一步下降。“开发商的入市规模如果高达上百亿美元，恐怕香港市场也会吃不消，投资者的利益可能会受到影响，这是香港相关部门不愿看到的，所以他们也会调控房企上市的规模。毕竟现在仍处于低迷期，投资者投资积极性不高，对内房股的认可度也较低。”李骁表示。

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