新浪财经讯 中国人民保险集团股份有限公司计划A+H股上市，本来很欢迎此项交易的投行却一筹莫展。据外媒透露，有消息人士透露人保集团要求竞标其60亿美元中国香港IPO交易的投行不但要带来约定数量的机构订单，且要“硬包销”香港IPO交易中所有未售出的股票。这与香港IPO交易的惯例不符：香港IPO交易如果需求不足一般会被取消。

　　据华尔街日报报道，知情人士周四透露，这些外资银行本已受到中资银行竞争和收费下滑的打击，现在人保集团(香港上市财险保险公司中国人民财产保险股份有限公司(PICC Property & Casualty Co., 2328.HK, 简称：中国财险)的母公司)又要求竞标其60亿美元香港IPO交易的银行不但要带来约定数量的机构订单，而且要硬包销(即承诺购买)香港IPO交易中所有未售出的股票。这与香港IPO交易的惯例不符：香港IPO交易如果需求不足一般会被取消。在截至2011年的3年，香港是全球最大的IPO市场。

　　人保集团是中国最大的财产保险公司之一。该公司已向香港交易所递交正式上市申请，准备7月份在香港和上海两地上市。此次交易将成为今年规模仅次于Facebook Inc. 的第二大IPO。人保集团的此次股票发行交易可为承接香港IPO业务的银行带来十分必要的提振。海通证券股份有限公司 (Haitong Securities Co., 600837.SH, 简称：海通证券)在上个月规模16.8亿美元的IPO交易中也要求银行作出硬包销承诺。该交易是香港5个月来规模最大的一笔IPO交易，而几年前，香港IPO规模动辄超过200亿美元，承接香港IPO交易的银行也因此成为该地区投资银行业务的重要组成部分。

　　据知情人士周四透露，上周有十多家银行在北京参与了承销人保集团IPO的竞标活动，其中既有中资银行也有外资银行。中资银行包括农银国际(ABC International)、中银国际控股有限公司(BOC International Holdings Ltd。)、工银国际控股有限公司(ICBC International Holdings Ltd。)、中国国际金融有限公司(China International Capital Corp。)以及建银国际(控股)有限公司(CCB International (Holdings) Ltd。)；外资银行包括瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG, CSGN.VX)、德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)、汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, HBC, 简称：汇丰控股)、摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)、麦格理集团(Macquarie Group Ltd., MQG.AU)和瑞士银行(UBS AG, UBS)。

　　另一位知情人士透露，中国国际金融有限公司、瑞士信贷和汇丰控股被选定为联席保荐人，是交易中最重要的角色，全权负责募股说明书。但该知情人士说，目前还不清楚这些银行是否都作出了硬包销承诺，或已同意售出约定数量的股票。

　　记者未能立即联系到上述三家银行人士置评。

　　知情人士称，人保集团准备了一份具有法律约束力的“硬包销”协议，要求银行本周内决定是否参与此项交易。其中一位知情人士称，参与投标的银行已被告知，他们可以修改承销协议条款，但修改的越多，中标的机会就越小。另一位知情人士称，一些参与竞标的外资银行正在向他们的合规与风险管理委员会进行咨询，了解这些协议的严密性，以及如果增加新条款，他们是否要放弃该交易。

　　很多被要求承诺硬包销的外资银行面临的尴尬境况是，银行资本金短缺，他们很难说服纽约或欧洲总部为IPO交易拨付资金。银行业人士说，与许多要求硬包销的中资公司有借贷业务往来的中资银行通常更愿意同意硬包销。但一位知情人士认为，要求硬包销会促使潜在的承销商推低估值水平。

　　就在人保集团要求银行“硬包销”的同时，另外一家中资金融机构也在试图让承销行承担额外工作。上海银行(Bank of Shanghai)向竞标其规模20亿美元香港和上海IPO交易的银行提出了未来3年与上海银行展开业务合作的要求。合作形式包括帮助上海银行开展海外信贷业务、开发股票产品或辅助该行开展私人银行业务。上海银行总部位于上海，汇丰控股是该行股东之一。

　　记者未能立即联系到人保集团和上海银行人士置评。

　　这些投行工作量增加了，但收入却减少了，因为一项交易由多家银行承销的现象已很普遍，而承销费用也有所下降。比如，目前总部位于伦敦的钻石商Graff Diamonds Corp。的初步募股说明书显示，当前该公司进行的10亿美元的IPO交易向投行支付的费用仅为交易总收入的1.75%，而5年前的水平为2.5%-3.5%。