李高阳

　　第9家“A+H”银行股面临“内忧外患”

　　虽未对外披露太多信息，但光大银行(微博)(601818.SH)登陆香港资本市场的工作一直在稳步推进。

　　昨日，有投行人士告诉《第一财经日报(微博)》记者，光大银行H股上市的基石投资者将最终确定，对于光大银行在香港上市的融资额度，该人士估计，“应该不超过30亿美元。”

　　上述人士透露，光大银行H股上市基石投资者尚未最终确定，机构数量应该在11家左右，可能包括Prudential insurance、对冲基金DE Shaw、大华银行(United Overseas Bank)、富邦人寿(Fubon Life Insurance)、广东粤电(Guangdong.yudean)、思科(开曼)(Cisco cayman)、捷桥财务有限公司(Ranbridge Finance Limited)、Gavast Estates等机构。

　　本报记者就此询问光大银行相关人士，该人士表示：“具体情况不是很清楚，上市时间表也还没有出来。”

　　5月10日，光大银行副行长林立称，基石投资者总数量会比较多，现在还在确定过程中，在谈的有十几家，“但基石投资者的最终确定没有具体的时间节点。”

　　5月11日，光大控股行政总裁陈爽表示，目前基础投资者名单还没定下来，光大银行也将会继续以基础投资者为主体的方式推进H股的上市计划。

　　陈爽指出，待市况好转后，希望顺利推进光大银行H股发行计划。目前没有具体时间表，但光大银行上市计划从来未停止过，并且一直在向港交所提交补充资料。

　　基石投资者撤资之谜

　　另据知情人士消息，光大银行将在本周进行港交所上市聆讯，融资规模约为20亿美元。他并指出，“基石投资者的认购情况并不是很理想。”

　　去年8月，就曾有媒体报道称，光大银行可能让步，融资规模“腰斩”，该行为了在9月前冲刺H股上市，管理层同意将招股发行价对应市净率由原先的1.5倍下调至不低于1.2倍，融资规模可能由原计划的400亿港元大幅缩水至不足200亿港元。彼时，本报记者就上述消息向林立求证，得到其否认的回复。

　　近日，有境外媒体报道称，光大银行已递交香港上市申请，计划筹资15亿~20亿美元，较去年计划60亿美元的集资额大幅缩减67%~75%。

　　另据国内媒体近日报道，光大银行H股上市的基石投资者中有一家临阵撤资，基石投资者基本维持去年阵容。

　　去年，境外媒体报道指出，光大银行已物色12名基础投资者，合共认购集资额约30%。而此前市场猜测，可能成为基石投资者的机构包括大华银行和淡马锡。

　　昨日，上述投行人士提供给本报记者的11家机构当中，并未有新加坡主权基金淡马锡的名字。不过，由于基石投资者名单尚未确定，据此并不能判断淡马锡没有“入围”。

　　募资规模之谜

　　实际上，在H股募资规模方面，光大银行相关高层一直未给出明确说法。

　　去年年底，光大集团董事长唐双宁在接受媒体采访时，也并没有正面回答在港上市的规模是否缩减。

　　今年5月，对于募资金额缩减的说法，陈爽回应称，目前还没有正式确定集资规模，最终仍然要由市况决定，如果市况好，集资规模可能会提高，如果市况差，即使有集资目标也可能会不成功。

　　至于发行规模，根据此前计划，该行H股发行规模为不超过105亿股，同时授予簿记管理人不超过15亿股的超额配售权(即“绿鞋”)，合计发行规模为不超过120亿股。

　　在发行规模确定的情况下，募资规模将受到发行价格的影响，而在发行定价上，就不得不参考近期的市场情况，近期来看，难言乐观。

　　香港胜利证券研报指出，港股市场经历连续下跌之后，市场难以立刻恢复信心，预计短期内市场将以震荡为主。

　　香港市场情况以及外围环境，是光大银行赴港上市迟迟未能如愿的重要因素，随着核心资本充足率尚未满足8.5%的监管要求，光大银行的融资需求就显得尤为迫切。因此，对于即将成为第9家“A+H”银行股的光大银行来说，正面临着“内忧外患”的局面。

　　该行高层多次强调“等待合适的时间窗口”。有分析人士告诉本报记者：“近期香港市场情况非常不尽如人意，希腊局势尚未稳定，退出欧元区概率增加，港股仍然存在下行压力。”业内认为，光大银行招股工作将在招商银行(微博)在6月完成派息、供股之后展开。

　　对于定价所要考量的因素，林立表示，主要有基本面、同业、行情等，“路演之后才有定价权和询价区间。”

　　上述分析人士认为，虽然市场情况不够理想，但亦存在一些有利因素，目前银行股估值较低，将迎来估值修复行情。

　　“光大银行股东有中央汇金和光大集团，对股价将起到一定支撑作用，光大银行自身的转型效果明显，零售业务、中小企业业务以及‘阳光财富’高端理财做得也不错。”该人士表示，虽然中资银行定位类似，但光大银行并不缺乏“卖点”。