秦伟

　　尽管有一众富商朋友捧场，郑裕彤仍难以说服索罗斯改变黄金是“终极资产泡沫”的想法。就在周大福(微博)珠宝集团有限公司(下称“周大福”，1929.HK)于香港首次公开募股(IPO)的最后阶段，原定用4000万美元认购新股的索罗斯突然决定放弃投资。

　　对此，索罗斯在香港的分支机构SFM HK Management表示无法置评，截至截稿时，索罗斯基金美国方面仍未做出回应。周大福方面亦表示不便置评。

　　周大福计划上市募集最多28亿美元，原定12月8日进行新股定价。“现在还没有定出最终价格，可能要到明天开会。”接近周大福的人士对记者表示，受制于外部市场环境，高端定价的可能性不会太大。

　　尽管机构投资者方面已经获得足额认购，散户对周大福似乎仍有所保留。数据显示，香港9家券商目前共为周大福借出6.69亿港元孖展额，以公开发售集资11.03亿港元计算，散户方面未获足额认购。

　　“现在市场上便宜货很多，周大福太贵了。” 一位从事投资策略的业内人士向记者解释，现在市场上有很多市盈率在10倍以下的“便宜货”，如铁路、航运甚至石油行业的股票。而周大福2013年的预测市盈率为15至21倍，如以上限21倍计算，远高于同类股票，如市盈率约15倍的六福珠宝(0590.HK)及周生生(0116.HK)。

　　黄金价格趋于波动

　　今年，黄金显然不是索罗斯的钟爱之物。

　　今年5月，索罗斯管理基金公司向美国证交会递交的一份文件显示，截至3月31日，索罗斯大幅抛售其持有的SPDR Gold Trust(实物黄金支持的交易所交易基金)，将持仓金额降至690万美元，而去年第四季度末他的持仓水平还高达6.55亿美元，减持幅度高达99%。同时，索罗斯还结清了500万份价值6900万美元的iShares黄金信托的仓位。

　　然而，此前认购周大福新股的举动，却让市场猜测索罗斯是否开始看好黄金。

　　“如果索罗斯看好黄金，那就不会买周大福，而是去买黄金了。”上述从事投资策略的业内人士认为，股票与黄金仍然是两个不同的市场。

　　“可能索罗斯看重的不是黄金，而是中国的零售业。”一位不愿透露姓名的业内人士表示。

　　尽管近期黄金价格趋于波动，但本周以来，金价再次进入上升通道。

　　“支撑黄金价格上涨的因素依然存在。”国际资源集团执行董事许锐晖告诉记者，目前黄金市场仍然供求不平衡，大型金矿产量下降，新矿又比较少，而需求方面依然强劲。

　　世界黄金协会的统计数据显示，今年第三季度，黄金需求较去年同期增长6%至1053.9吨。其中，投资需求增长达468.1吨，按年增幅高达33%。欧洲的黄金投资需求更是创下季度需求纪录，达118.1吨，按年增幅达135%。

　　“从整体来说，黄金依然是比较好的长期投资工具。”前述投资策略人士指出。

　　撤资或因看淡中国？

　　索罗斯的一举一动向来被市场看重。自去年在香港设立分支机构索罗斯基金管理香港有限公司(SFM Hong Kong Ltd。)以来，这家年轻的基金公司已经投资了正通汽车(1728.HK)、龙湖地产(0960.HK)和四环医药(0460.HK)。在最后时刻放弃周大福IPO，是否暗示着索罗斯也开始看淡中国内地经济？

　　“这应该只是个案，反映出索罗斯对整个股票市场的态度，与中国宏观经济环境的关系不大。”对冲基金研究公司(HFR)亚太区总监和研究主管谷佳(微博)认为，从去年中开始，全球股票市场波动加剧。HFR的数据显示，今年第三季度，全球对冲基金市场获得净流入资金86.87亿美元，而在新兴市场，资金净流出额达1.97亿美元。不过，谷佳认为，资金净流出并不等于新兴市场正在被抛弃，“这可能更多是一种(资金)战略配置的结果。”

　　高盛最近的一份报告认为，2012年，中国的表现虽有可能低于趋势水平，但会略好于市场预期。根据其预测，明后两年，中国的经济增长将分别高达8.6%和8.7%。高盛亚洲首席经济学家迈克尔·布詹南则在记者会上表示，2012年，地方政府融资平台和楼市引致“硬着陆”的风险被夸大了。

　　“明年市场的波动依然很大。”前述投资策略人士认为，政府态度和政策执行力将是对市场信心影响最大的因素，如果没有特别重大风险，中国内地市场依然是投资重点。