海通证券 (6837)

　　招股价：$9.38-10.58
建议 : 认购

　　海通证券成立于1988年，是中国最大的证券公司之一，拥有一体化的业务平台，从事证券及期货经纪、投资银行、资产管理、自营交易、直接投资业务。根据中国证券业协会，截至2010年12月31日，以资产总额与资产净值计，海通证券在所有中国证券公司中排名第二，以总收入计，名列第三。公司目前拥有210间经纪营业部，遍布中国27个省及113个城市。此外，公司亦通过香港上市子公司海通国际在香港和澳门设有13间营业部。海通证券A股2007年7月起在上交所上市。

　　同业比较

　　我们注意到海通证券主要业务是在A股市场从事证券及期货经纪、投资银行、资产管理、自营交易、直接投资业务，业务规模及构成与中信证券(6030)具有较大的可比性，故对其进行比较。

　　国都观点

　　按市帐率比较，海通证券低於同业中信证券。我们给予2.09倍市帐率计算得出海通证券的股价为13.72，建议认购。