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分析员:熔盛重工小注认购 因估值不低于同业

http://www.sina.com.cn  2010年11月09日 18:35  新浪财经

  新浪财经讯 11月09日消息,大型中国重工企业中国熔盛重工正在公开招股(11月8日至11日中午),招股价介乎7.3元-10.1元,以中位数8.7元计算,集资净额约115.95亿元,群益证券分析员指,建议小注认购熔盛重工,因公司2010预测市盈率为27.24倍-37.69倍,估值并不低于同业。

  群益证券分析员指,如以熔盛每招股售价介乎7.3元至10.1元计算,反映2010年市盈率预估为27.24倍及37.69倍较同业于香港主板上市的广船国际(0317-HK)11.42市盈率及在中国主板上市的中国船舶(600150.HK)的17.53倍的市盈率明显偏高,为此其认为公司此次招股价格较为进取,估值不低;据公司09年全年财务数据显示,公司的资产负债率高达94.3%。为市场最为关注问题;按公司招股书中所提招股总额的25%将用于偿还债款计算,偿还之后的资产负债率仍达54%左右,较同业偏高。

  而新鸿基金融分析员苏沛丰表示,熔盛其建议招股价相当于2011年度预计市盈率9.9倍至13.6倍,较广州广船国际(0317-HK)有18%的溢价,其投资有利的因素,包括能获取多种资源的行内领先企业:获国家发改委批准兴建干船坞及生产设施,并透过与供应商订立策略性合作协议,以确保主要发动机及钢材的供应;其主力研发以维持增长:设立了一支由400名成员组成的强大研发队伍,与内部研发队伍发挥互补作用,并以先进信息技术支援研发,可因应中央的最新政策,目前着眼于开发节能及减排船舶,如低速集装箱船。

  而苏沛丰指,投资者宜应关注,是熔盛更改业务模式令前景增添变数:今年已获得制造挖掘机及起重机的能力,料即将再获得制造柴油发动机的能力。另集团计划于可见将来开拓钢结构业务;及其面临人民币(申报货币)兑美元(造船合约货币)汇价波动的风险,因为集团一般订立于计划交付前两年至四年的固定价格造船合约。

  

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