李域

　　国泰君安(香港)有限公司(下称“国君香港”)有望成为首家在港IPO的中资券商。

　　6月10日，国君香港接受香港联交所(00388.hk)上市聆讯并获得通过。知情人士透露，“聆讯”是公司上市前的最后“关卡”，通过后企业一般会开始路演。国君香港通过上市聆讯后，即将开始推介，募集资金大约在3-4亿美元(约23.4-31.2亿港元)，保荐机构为国泰君安及交银国际。

　　事实上，国君香港早在4年前已计划在港上市，后因种种原因而搁浅。母公司国泰君安也因股东涉及“一参一控”政策限制，A股上市之路亦未明朗。很明显，这与国泰君安2009-2010的“上市”目标背离。

　　4年之后国君香港终于正式启动在港IPO，多家在港设分支机构的券商人士也表示将加大香港子公司的投入，今后亦有上市的可能。

　　四年上市路

　　国君香港成立于1995年6月，是国泰君安在香港的全资子公司。

　　资料显示，国君香港注册资本410万美元，原为君安证券在西萨摩亚国注册，在香港经营的全资子公司，君安和国泰证券合并之后，注册地改为香港。旗下拥有国泰君安(香港)证券、国泰君安(香港)期货、国泰君安财务等7家子公司。

　　据国泰君安相关人士介绍，国君香港资产基本全部在香港当地，属于香港注册公司，上市资产亦属于境外资产，既非红筹，亦非H股，只需符合所在地上市法规即可。

　　目前，国君香港在香港主要开展包括证券经纪、企业融资、资产管理、期货经纪及证券投资顾问等业务，已成为香港当地较有影响力的证券机构。

　　国泰君安高层曾公开表示，从最初3000余万港币资产发展到目前的13亿港币左右，国君香港在香港稳步成长，近年来每年利润保持在3亿－5亿港币。

　　实际上，在2006年时，国君香港曾计划上市，后因股息和税收方面的问题而被搁置。

　　2006年国泰君安香港公司拟筹资2-3亿港元，而对于此次上市计划的募集规模，有深圳券商人士表示，“相对于2006年，国君香港现在的净资产、资本规模都大了很多，所以募资也会比上次大。”

　　虽然2006年的上市计划遭到搁浅，但近三年国君香港仍实现业绩盈余，2007年税后净赚超过3亿元，在2008年股市低迷时也仍有2亿元的盈利，其中扣除减值拨备后的盈利不足1.2亿元，2009年税后利润也在3亿元左右。

　　2009年4月初，国泰君安董事会讨论通过了国君香港在港交所IPO上市议案；同年5月的股东大会上，逾百名股东单位代表通过了关于国君香港上市的议案。

　　对于国君香港独立于母公司在H股上市，有分析人士认为，这是国泰君安在做两手准备，目前国泰君安A股上市之路还未明朗，那么国泰君安将来有可能将内地资产注入香港上市公司，以实现整体上市。

　　这也符合国泰君安提出2009-2013年发展战略目标。在2009-2010年，国泰君安计划实现公司整体上市，扩充净资本，缩小与行业龙头在资本实力上的差距，各项业务指标、资本指标、行业评级均居行业前列，公司整体实力和业绩位居行业第一梯队。

　　“母公司的区域国际化战略是紧密跟踪国际资本市场和行业发展，加快推进公司的国际化进程，为客户同时提供境内外两个市场服务。”国泰君安相关人士介绍，由此要求做大做强香港公司，择机进入亚太及欧美市场，拓展境外业务。

　　登陆联交所

　　香港已成为内地券商“国际化”的首选地。

　　截至目前，中国证监会共批复12家内地券商在香港设立子公司。

　　已经在香港设立子公司并营业的有中金公司、国泰君安、招商证券、中信证券、国元证券、广发证券、华泰证券、申银万国、海通证券、国都证券共10家券商，平安证券和国信证券的香港子公司尚在筹备。

　　2009年9月，安信证券通过收购南方证券(香港)公司，获取其在港经营的全牌照，全面进驻香港。

　　2009年底，海通证券借旗下子公司海通(香港)金融控股有限公司对香港本土经纪商大福证券发起收购，这一收购于今年1月正式完成，总收购成本达到21.2亿港元。海通证券相关人士透露，今年3月香港公司与大福证券已完成业务整合，5月起，双方工作人员已实现共同办公。

　　尽管已有数十家内地券商赴港，但迄今为止，上述券商中在港成功上市的只有两家，分别为申银万国(香港)(00218.HK)和大福证券(00665.HK)。

　　其中申银万国(香港)可以追溯至1973年在香港上市的王集团(香港)有限公司，1993年该公司被以万国证券为首的财团收购，1996年，上市公司正式更名为申银万国(香港)有限公司。和申银万国(香港)(00218.HK)相比，国君香港业绩更为突出：2008年国君香港实现股东净利1.26亿港元，较2007年倒退67%；而申银万国(香港)录得股东净利1440万港元，较2007年倒退93.6%。

　　如果国君香港此番闯关成功，将成为第一家在港IPO的中资券商。