金利丰 黄德几

　　内地体育用品公司匹克体育(1968)将会在本周三起公开招股，招股价介乎3.55元至4.55元，发行4.1958亿股，集资所得48.3%用于媒体广告、品牌推广及市场推广活动，18.8%用于扩充产能，15.6%用于给予分销商提供折扣，4.4%用于科研开支，4.3%用于提升资讯管理系统，8.6%用作一般营运资金。集团生产专业体育用品，包括篮球运动服及运动鞋，先后参与美国职业篮球协会NBA、美国女子职业篮球协会WNBA、中国男子职业联赛CBA及FIBA赞助活动，07年10月起成为NBA在内地的官方市场推广合作伙伴，并已签得七名NBA球员为代言人。篮球鞋市场占有率，属内地市场内地品牌中最高，截至六月底半年纯利2.674亿元人民币，按年增长升62.5%，毛利率38.1%，预测今年纯利不少于6.008亿元人民币，上市后派息比率不低于30%，估值合理。去年内地运动服装品牌市场占有率方面，内销营业额依次序排名为Nike占15.2%，Adidas占13.6%，李宁(2331)占9.5%，安踏占6.9%(2020)，中国动向(3818)Kappa占5.3%，特步(1368)及361度(1361)同占3.9%，匹克体育只占2.7%，规模较特步(1368)及361度略低，若最终以上限定价，估值较特步(1368)略高，但应收帐水平较同业361度(1361)健康，上市后料可稳守招股价。由于本港已有五只业务相近影子股，受注视程度料较其他同期上市新股为低。