钟恬

　　两股近两日集资总额达282亿港元，为金融海啸后港股IPO之最

　　两只重磅H股新贵———国药控股(01099.HK)与中国冶金(01618.HK)可谓秤不离砣，砣不离秤，不仅携手双双获通过聆讯，而且同时聘请摩根士丹利、中金及花旗为保荐人，前者于10日公开招股，后者则紧随其后于11日招股。目前市场正掀起新股热潮，分析人士预计，两股最终总共可冻结资金达6000亿港元。

　　集资额创金融海啸后之最

　　北京金隅(02009.HK)在7月招股时，公开发售获超额认购逾700倍、冻结资金4600亿港元，本周国药控股及中国冶金两大重磅H新股接力而上，集资总额达282亿港元，为金融海啸后之最。恒生银行(00011.HK)副董事长兼行政总裁梁高美懿表示，中国中冶、国药控股等新股同期上市会冻结庞大资金。耀才证券总经理陈启峰预计，两股最终总共可冻结资金达6000亿港元。

　　新股“孖展(Marigin)”融资一向是银行和证券行的大生意。记者了解到，为了应付此次金融海啸后最火爆的新股热潮，证券公司为国药控股和中国中冶预留大额的孖展额度，根据媒体统计8家中小型证券公司的数据，一共提供的孖展额度达885亿港元。陈启峰表示，耀才证券目前为两股预留共100亿港元额度，而且将视市场反应调高金额。该行已接到客户预留40亿港元的国药控股孖展的通知，相信此次其孖展即日全部额度都会被借完，中国中冶首日的情况应该也相同；凯基证券此前几乎没为昨日截止认购的中国全通(00633.HK)提供孖展，而是将额度全部投向国药控股和中国中冶，计划提供总共180亿港元的额度；信诚证券也透露，共为国药控股、中国中冶和利郎(01234.HK)3只新股预留120亿港元孖展额度。

　　两家公司此次上市承销团阵容强大，更同时聘请摩根士丹利、中金及花旗为保荐人。市场原本以为保荐人之间会互相达成默契，尽量错开时间，不过最终招股时间还是几乎重叠。有券商分析，可能是因为大市近期走势不明朗，大家都想趁热钱尚未撤离之时，抓紧时间吸纳更多资金。

　　“打新”资金分配讲策略

　　对于资金实力欠雄厚、但同时看好两只新股的散户，就不得不慎重规划“打新”资金分配了，因此两股之间必有一番“龙争虎斗”。分析人士预计，目前市场正掀起新股热潮，在此浓烈的气氛之下，两股上市后短期内将有两成的升幅，但不太建议投资作长线持有。

　　丰盛融资董事黄国英建议，投资者在选择时，要留意公司于上市后能否利用集资，在一两年内将规模发展至远远抛离市场其他对手，而不仅仅是收窄与对手距离。

　　那么，如果投资者在只有一笔资金的情况下，应如何作出选择呢？敦沛证券董事总经理黄伟康建议选国药控股，因为在同样预计短期有两成升幅的同时，国药控股的投资风险较低，波幅较小。海通证券(香港)投资咨询部副总裁郭家耀也表示，以目前的情况看来，国药控股的招股反应比较理想，同时内地医改政策使得医药的分销快速增长。

　　不过，黄伟康认为，中国中冶在概念上的炒作比国药控股多，主要原因是近期市场看好冶炼及资源开发的公司，而该公司主营铜、钼及铁矿，因此成为市场的热捧对象是意料之中的事。对于中冶的定价，他认为不算太高，预计其2010年的市盈率为16倍是合理的。