□ 本报记者 吴敏

　　忠旺集团股票发行价定价近日确定，来自机构的确切消息是每股7港元，已接近此前定下的6.8港元—8.8港元的招股区间下限，但公开发售部分仍只有7成被认购，占到全球总发售股份的7%，接近1亿股。剩余13亿股将全靠国际配售。

　　唐证国际中国投资有限公司执行总裁黄霄对忠旺的此次发行较为了解，在接受记者采访时他表示，忠旺的此次调低定价的原因有以下几点：第一，目前香港经济并不好，股市与实体经济严重背离，股市泡沫过重。而且他认为，五月份股市会有所回调，该股上市交易时，可能会低开低走。第二，股价过高，曾喊出6.8港元—8.8港元的招股区，感觉不太现实。即使已经调到最低限，但还是认为过高，凭以往经验，这种建材类股票，若发行价在5元以下，上市后冲高至8元左右，已经非常不错了，而发行价在7元，机构与投资人已经没有利润空间。因此，忠旺即使把发行价已经定制下限，其发行状况也不会太乐观。另有市场人士认为，港股出现调整的可能性很大，一旦市场变差，忠旺的认购者很可能会出现大规模撤回认购，目前国际配售2倍的超额认购不足以抵御这种风险。

　　事实上，忠旺已经考虑到了投资者可能出现的这种行为，并作出了有利于保护自己的措施安排。

　　忠旺4月24日发布的全球发售公告称：“倘认购申请已在根据香港公开发售提交申请的截止日之前提交，则即使发售股份数目及指示性发售价范围下调，有关申请亦不可在此之后撤回。”

　　实际上，忠旺企业自身的基本面较好已经得到同仁的认可。忠旺工业铝型材产品主要用于高速列车铝型材，其与中国南车、北车集团均签有巨额的订单，其在国内高速列车铝型材领域市场占有率第一，而高速列车投入是国家4万亿经济刺激计划中很重要的一块，因此具备国内基建概念是支撑该股发行的非常重要的因素。

　　但是，在各种因素的交错之下，似乎忠旺逃不出发行不理想的命运。

　　黄霄称，目前国际金融危机还没有完全过去，危机对实体经济的影响到底还会发展到哪种程度谁也说不清楚；其次，投资者信心严重不足，不管是机构投资者还是个人投资者都不敢轻易投出真金白银，以免钞票打了水漂；再次，忠旺本身的发行就说明企业目前缺钱，否则不会在股市发行低谷期还有上市需求。这些注定了忠旺的发行不乐观。

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