新股遇上冷锋 表现荣辱互见

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　新股遇上冷锋，上周3只上市新股包括特步国际(01368-HK)、宝胜国际(03813-HK)及建业地产(00832-HK)，上市后均跌穿招股价，后者更未能录得足额认购，在新股市况欠佳下，完成招股程序的华光海运(00067-HK)，日前亦宣布搁置上市计画，成为今年第11只因市况不佳而延迟上市的新股。另外，消息指除非市况转佳，否则方圆地产也会考虑延迟上市，在种种不利消息下，势将影响新股上市气氛及定价能力。

　　虽然新股接连跌穿招股价，但仍有部分新股反应理想，如内地音乐及手机内容供应商A8电媒音乐(00800-HK)公开发售，便录得128倍超额认购，冻结资金逾24亿元；至於上周截止认购的小肥羊(00968-HK)，市传录得超购逾100倍，招股表现理想，上月上市的亚洲水泥(中国)(00743-HK)，上市首日股价上升38%，因此新股上市表现未必不佳。

　　不过，部分新股跌穿招股价，的确对即将上市的新股带来压力，在定价方面不敢太过进取，即使获得理想认购，A8亦以中间偏低水平1.9元定价，集资额1.73 亿元；另外，小肥羊的预期定价为3.18元，预期两股希望预留“水位”给投资者。不过，投资者亦不会单以定价而决定是否购买，反而会看企业基本条件，预期未来新股反应和股价表现，将取决於自身质素和行业前景等。

　　虽然上周有新股腰斩上市，但亦有不少新股无惧淡市，据悉，山东山水水泥已开始推介，预期本月23日招股，招股价约等於08年市盈率20倍，集资23.4亿元，下月7日挂牌；国内冷冻浓缩橙汁生产商天溢果业，同於23日招股，每股定价0.93元，集资2.33亿元，下月4日挂牌；同时，两只已通过上市聆讯的新股深圳佳兆业地产及食品与工业添加剂生产商中国胶体，已展开初步推介，后者暂定本月26日挂牌，集资7.8亿元。

　　已申请上市的还包括中央电视台广告代理商中视金桥及深圳为基地的华南城，据悉金桥已获私募基金贝恩资本入股37%，该股今年度预测市盈率为12倍至16倍；而主要发展及管理深圳平湖的中国华南国际工业原料城的华南城，拟集资最多39亿元。

　　至於香港上市公司达成集团(00126-HK)持有20%股权、内地最大铁路轨道交通装备制造商兼株洲南车(03898-HK)母公司，市传会以“先A后H”形式7月上市，集资约156亿元。

　　此外，利丰集团(00494-HK)大股东冯氏家族私人持有的男装零售企业利邦集团，亦计画在港上市筹约15.6亿元；广州房地产商利海集团，亦拟於第3季来港上市，集资2至3亿美元；香港和泰亚洲预计於明年中来港上市，集资15亿元；还有多家海外矿业公司，亦计画来港集资，其中包有括澳洲Xanadu、加拿大SouthGobi、俄罗斯SMR及Rusal公司等。

　　虽然有多只新股排队上市，但由於市场成交量不足，新股破低机会高，新股市场料难回复年前的炽热市况，投资者宜审慎观望。