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恒大地产暂定3月28日上市
恒大“领军” 内地房企赴港IPO或解困
恒大地产暂定3月28日上市，筹资逾百亿；星河湾、龙湖等加速上市募资
2006年12月，恒大地产在泛珠三角区域房地产业交流促进博览会的展台。目前，恒大地产已在22个城市开发房地产，若上市成功，其董事局主席许家印有望晋升内地新首富。图/卢卢
● 恒大地产暂定3月28日上市，筹资逾百亿；星河湾、龙湖、卓越等房企也加速赴港上市募资
● 业界分析，逆势上市缘于渴求资金，如果今年一些内资房企还无法实现上市集资，可能被兼并
广东恒大地产集团(以下简称“恒大”)极有可能成为本年度第一家登陆港股的内地房地产公司。来自香港的最新市场消息显示，恒大在年前通过上市聆讯后，终于于本周展开上市前推介，并暂定3月6日路演，28日上市，似乎对前景相当乐观。
而在近期港股低迷、内地宏观调控影响楼市交易量价格双降的情况下，恒大此举引起市场广泛关注，在其身后排队的其他数十家公司更是翘首以待。恒大能否带动地产IPO回暖，还是继续遇冷？3月底或将见分晓。
先行者折戟
昌盛中国地产暂停IPO计划，许多原本赴港的内地房企也纷纷延后或暂停了上市计划
恒大并不是今年第一个冲刺港股的公司，先行者是昌盛中国地产。
根据记者统计，受碧桂园等上市效应及融资渠道紧缩影响，自去年下半年以来，已经有20家以上内地房企爆出赴港上市计划，其中很多已经进入实质运行阶段。
但时运不济。1月22日，受美国等外围市场的冲击，香港恒生指数暴跌2000多点，下跌8.7%；1月28日，香港恒生指数再挫1068点。与此相对应的是，2007年内地在香港上市的多家房企的股票纷纷跌破招股价，进入大幅震荡期。最“惨”的时候，SOHO中国比上市发行价跌32%，中国奥园则跌40%，远洋地产只是勉强守住了招股价。此后一段时间内，尽管这些内地房地产股缓缓回升，但仍在发行价附近徘徊。截至昨日，还未恢复“元气”。
“香港股市和美国的走势非常接近，从目前情况来看，香港股市低迷的状况至少会持续半年左右。”某投行人士分析道。盛富资本董事总经理黄立冲认为，除了香港恒生指数暴跌的原因，内地诸如提高贷款利率等多项调控措施，对香港投资者的信心也产生了很大影响。
在上述背景下，原计划于1月31日挂牌的昌盛中国地产暂停IPO计划，成为今年首个搁置的IPO。据其一高层透露，虽然昌盛已将融资额缩减一半，但对市场反应仍无把握，因此暂时搁置。许多原本赴港的内地房企也纷纷延后或暂停了上市计划，进入观望。黄立冲预计，今年可能会有半数左右的内地房企，难以实现其预定的赴港上市计划。
恒大试水IPO
恒大拟发售20亿新股，另可超额配售约3亿股，集资额介于117亿-156亿港元
“早在春节前，恒大已通过上市聆讯。”据接近恒大公司内部的人士透露，恒大通过聆讯后并没有按惯例立即启动路演，是因为公司对市场前景存有疑虑，想先看看再说。而且正值春节，上市的时机并不是太好。在观望了一个月后，恒大还是行动了。据悉，恒大拟发售20亿新股，另可超额配售约3亿股，集资额介于117亿-156亿港元，将视市况而定。
另据《南方都市报》26日报道，2月21日星河湾在香港证券交易所进行了上市聆讯。若进展顺利，星河湾极有可能将在今年三四月实现香港上市，最高募资额10亿美元(约78亿元港币)。但截至昨日，星河湾方面并未正式启动推介及招股。因此，恒大仍将可能是今年第一个在港挂牌的内地房企。
恒大“激进”拿地及分包销售
恒大目前土储已达4580万平米，仅次于碧桂园；预计恒大2008年可获得500亿元的销售额
在许多分析人士看来，恒大此举是“逆势而为”，此时上市时机并不合适。但对恒大来说，这是其一系列上市进程中的必然之举。其实，原本低调的恒大早在今年1月上旬，在各地土地市场相继出现流拍的情况下，就曾经“逆势而上”，斥资41亿元拍下广州市区东部的一幅住宅用地，楼面地价达到惊人的1.3万元/平米。业内人士分析认为，恒大大举拿地的目的之一，就是为上市造势。
此种激进的拿地策略，令恒大的上市进程备受关注。据知情人士表示，恒大目前土储已达4580万平米，仅次于碧桂园，对资金的需求也十分巨大，而一旦资金链不畅，或无法及时融资，只有出售手中项目套现以维持现金流。从这一角度来看，恒大上市只能成功不能失败。而根据花旗集团亚洲地产投资银行主管何艾文的分析，如果今年一些内资房企还无法实现上市集资，可能会面临收购兼并的险境。
世联地产北京副总王正宇透露，恒大于近日将旗下40个房地产项目的销售代理权分包，而三大分包商分别是世联地产、合富辉煌以及易居(中国)，预计2008年可获得500亿元的销售额，赶上了万科2007年的水平。对于坐拥数千万土地储备的恒大而言，此种策略意在保证其资金链快速周转，增加上市砝码。
此外，最新消息显示，恒大将同纽约地产大亨特朗普旗下特朗普集团，合作竞投广州珠江新城的东塔项目。东塔项目总建筑面积为36万平米，楼高400-450米，预计2013年竣工。整个工程料耗资40亿-50亿元人民币。
楼市回暖？
分析机构报告认为，2008年，在开发商适当让利的背景下，房价涨速将放缓，销量将大幅回升
与上市步伐相适应，近日，恒大宣布，旗下广州市区楼盘将在3月开始升价5%-10%，原因是楼盘所在区域利好不断，集团更看好广州楼市的发展。对于市中心住宅楼价的判断，合富辉煌黎文江也表示乐观。
开发商和中介机构对于楼市的判断显示，经过春节传统的销售淡季后，3月份将会打破目前量价齐跌的局面，出现回暖。内地某著名分析机构报告认为，国家对房地产行业的宏观调控，已在过去的4个多月的房地产板块的调整中充分并过渡反应。2008年，在开发商适当让利的背景下，房价涨速将放缓，销量将大幅回升。
但也有其他分析人士认为，3月份全国两会召开，届时中央将进一步明确住宅保障政策，《住宅法》立法、二手房放开等提上日程，经适房、两限房等将引起热议，购房者观望情绪将再度加剧。因此对3月份的行情并不看好。
新一轮集资潮启动
业内预计，内地房企今年赴港上市至少有20-30家，集资规模可能会超过去年的80亿美元，达到近千亿港元
对那些预备上市的房企而言，“上市已箭在弦上，不得不发”，无论行情好与否。
若上市成功，恒大董事局主席许家印将有望晋升内地新首富。和去年碧桂园上市缔造新首富一样，这一消息刺激着人们的神经，也把恒大推向了聚光灯下。瑞信发表的研究报告显示，恒大估值高达1208亿-1321亿港元；中银国际的估值在912亿-1148亿港元之间；美林估计在810亿-1300亿港元。而碧桂园近期的市值在1100亿港元左右波动。
不仅仅是恒大。恒大的身后还有长长的一串名单：龙湖、卓越、星河湾、棕榈泉、恒盛、方圆、花样年集团……他们来自于内地多个省市。日益收紧的银行信贷以及销售放缓，令他们对资金的渴求前所未有。因此一待市况稳定，恒大等的赴港上市计划仍然予以开展。
根据公开资料，仅恒大、星河湾、方圆、卓越、龙湖五家计划募集资金总额高达500亿港元。业内预计，内地房企今年赴港上市至少有20-30家，集资规模可能会超过去年的80亿美元，达到近千亿港元。
本版采写/本报记者 张晓玲
上市只是开始
记者手记
对这些紧锣密鼓赴港IPO的内地房地产公司而言，由于内地银根收紧，A股上市难以获得审批，选择赴港上市其实在一两年前就提上了他们的日程。到如今何时挂牌只是时机选择以及“摊子可以有多大”的问题。
但这并不意味着上市就万事大吉。随着去年“限外”政策的严厉，一些已在港上市的内地房企如远洋地产等，已面临将所筹资金汇回内地的困难，由此引发“多米诺骨牌”效应影响到准备赴港上市的内地房企。
有市场消息称，香港联交所已对想在港上市的内地房企提出征询，以了解是否能够顺利将所得资金汇回内地。有不少外资投行人士表示，为避免风险，现在只愿意接受已设立有离岸企业的公司的上市业务；限外政策同时也加大了上市后境外融资扩张的难度，如碧桂园在去年年底发行优先票据计划失利后，近日就绕道新加坡发行可转换债券。
因此，恒大领军的众多房企除了要面临上市前估值风险外，还要准备应对上市后的融资难题，这将逼迫他们，改变一味增加土地储备的模式，寻求更有价值的盈利体系，并最终给投资者奉上一份满意的财报。这样，他们在港交所的日子也会更长久。
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