IPO：中国网络公司向前冲

　　证券时报记者钟仰浩

　　阿里巴巴的上市改写了几项记录：计入超额配售部分，融资额接近17亿美元，超过谷歌的16.7亿美元，创下全球科技股融资规模之最；冻结资金4475.18亿港元，刷新港股IPO冻结资金纪录；按昨天收盘价计算，近200亿美元的市值问鼎中国第一大市值网络股。

　　巨人网络和阿里巴巴的成功延续了中国网络公司海外IPO的历史传统。这两例IPO证明，不仅在A股市场上中国公司的IPO会受到投资者的大力追捧，在海外，投资者对中国网络公司一样是热情如火。

　　在网络科技泡沫破灭之后，中国一批网络公司也曾经登陆海外资本市场，然而市场的冷清和投资者的质疑使得许多公司不得不“流血上市”。如中国最早进入海外资本市场的网易，在2000年6月30日上市当日，股价就跌破了发行价，跌幅高达15%，一年后，网易更是因为误报问题而被纳斯达克停牌，股价跌到0.6美元，成为有名的海外“仙股”。

网络游戏的先行者盛大网络也曾有类似的经历，2004年5月13日，面对市场的质疑，盛大比原计划推迟一天登陆纳斯达克，最后关头盛大甚至于调低了15%发行价，发行数量大大低于预期，融资规模降低了40%，盛大的海外IPO说不上成功。

　　网易、盛大在海外资本市场虽说不是很成功，但中国网络公司还是看到这些网络公司海外融资后的发展是非常迅速的。踏着先行者的足迹，一批中国网络公司纷纷登陆海外资本市场：国内旅游服务的两巨头携程网和E龙网分别于2003年12月、2004年10月登陆纳斯达克；前程无忧网站在2004年9月登陆纳斯达克，乘着资本市场的东风，它已经成长为中国最大的人才招聘网站；金融资讯的提供者金融界网在2004年10月成功登陆纳斯达克，短短几年，金融界已经成为国内第二大专业财经网站……

　　中国网络公司IPO历史不能不提到百度。百度的路演受到海外投资者热烈追捧，百度顶着“中国的GOOGLE”的光环于2005年8月5日登陆纳斯达克，开盘价为每股27美元，不久之后公司的股价翻了五番，达到每股154美元，虽然随后百度股价回落幅度比较大，不过依然创下了纳斯达克近五年以来的最佳开盘记录。

　　专家分析，中国网络公司在海外资本市场普遍被认可，有两大原因。其一，网络公司的蓬勃发展和

中国经济强大的发展潜力是分不开的。中国实体经济的快速增长为网络经济这个虚拟经济发展夯实了基础。

　　其二，风险投资的推动力不可忽视。对于风险投资来说，上市几乎是除企业被收购外唯一的套现机会，投资盛大使得软银赛富获得了前者14倍和后者40倍的收益，前亚洲首富孙正义旗下的软银亚洲也因阿里巴巴上市获得了几十倍的回报。可以预见，在巨大的利益驱使下，风险投资基金会投资更多的网络公司，谋求发展壮大后力推其上市。