中小企业IPO火香江 打新股要因股制宜

　　刘小庆

　　由中交建设(1800.HK)等中资股掀起的“中小型企业IPO热潮”正席卷港股市场，市场消息称，年底之前将有20只新股陆续登场。业内人士提醒投资者，新股各有特色，炒卖新股也要“因股制宜”。

　　中交成为本周新股焦点

　　目前正在招股的新股中，中交建设最受欢迎，不少券商孖展都被借爆。据统计，中交建设公开招股首日(12月1日)，就已获得最少168亿港元的孖展。

　　中交之所以成为近期最热的新股与该股引入多名企业投资者不无关系。据报道，中交目前已引入中人寿集团成为策略投资者，此外，李兆基、李嘉诚、刘銮雄及郭鹤年等多名港马富豪均有入股。“香港的散户有跟着富豪买股的习惯，中交自然受宠”，香港某券商市场部人士表示。

　　里昂日前就中交IPO发表研究报告称，中交给投资者提供了分享内地港口和运输基础设施行业增长的最好途径，将为2006～2007财年拨出170亿元(人民币•下同)用于扩展建筑业务，预计其今后的发展潜力巨大。里昂指出，基于2007及2008年盈利增长40%的假设，中交以招股价范围中位定价应属合理，相当于2007年度预测市盈率12倍～17倍；若低位定价则更显吸引。中交的招股文件显示，截至今年6月底的上半年度净利10.84亿元，同比增长57.3%；预测全年净利不少于28.06亿元，派息率不少于25%。

　　锦江、中通服、建滔宜中长线持有

　　另外一个人气新股是锦江酒店(2006.HK)。市场消息称，获美国酒店巨头Starwood和中行入股的锦江酒店，已获163亿港元的孖展认购，公开发售部分超额认购倍数也已突破73倍。

　　凯基

证券分析师Samuel表示，内地市场加酒店概念对投资者来说很具吸引力。例如，香港本地的酒店市盈率一般在10倍左右，但内地业务较多的香格里拉(0069.HK)被市场炒高至30多倍，足见市场对此类股的疯狂。Samuel认为投资者可考虑中长线持有该股，这样可能比短线炒卖收益更高。

　　此外，市场消息称，早前因市场反应火爆而提升招股价的中通服务(0552.HK)计划以招股指导区间的上限2.2港元定价。Samuel指出，中通服兼具目前市场正在热炒3G概念和注资概念，投资者可考虑认购该股并作中长期持有。另外一只适意中长线持有的便是在行业内处龙头地位的建滔积层板(1888.HK)，该股将于本周四挂牌。

　　业内人士指出，招金矿业(1818.HK)上市后可能成为近期涨幅最大的新股。招金处于今年最炙手可热的金矿业，还有科威特旗下基金、南非标准银行、鹰君集团(0041.HK)等入股17.6%。市场消息透露，该股国际配售首日即获足额认购，公开发售部分则获得500多倍的超额认购，冻结资金1161亿港元，并倾向以招股价范围上限的12.68港元定价。不过，投资者也应留意，若招金以上限定价，其2006年预期市盈率将高达33倍，高于同类股灵宝黄金(3330.HK)和紫金矿业(2899.HK)。

　　小型优质股适合作短线炒卖

　　分析师表示，在此次新股潮中，小规模IPO比重不低。例如，生产亚麻纱线的金达控股(0528.HK)，将于今日截止公开认购。金达目前是内地最大的高端亚麻纱出口商，市场份额占内地30%，而销售额更名列全球前五位。

　　此外，集资规模较小的安莉芳(1388.HK)早在1987年就已开始进军内地市场。据了解，该公司目前在内地40多个城市设有近2000个销售点，因此拥有内地女性消费概念。

　　该公司产品以中高档端市场定位，行业毛利率约20%～30%。在内地市场具有庞大增长空间前提下，配售反应也不错，市场消息指国际配售部分已获5倍超额认购。

　　分析师表示，集资规模较少的新股，若有独特概念吸引基金持货，由于股份较少，股价相对上容易被炒高，但升势也较为短暂，因此较适合作短线炒卖。