招金拟本月招股筹最多23亿

　　内地最大黄金生产商山东招金矿业昨举行预先推介，计划本月来港招股，集资19-23亿元；据承销商瑞银的研究报告指出，招金估值应介乎77-93亿元；中金则估计，招金作价应是06年市盈率22倍，即介乎灵宝黄金(资讯 行情 论坛)(3330-HK)及紫金矿业(资讯 行情 论坛)(2899-HK)之间。

　　据介绍所述，招金在山东省持有5个金矿和1个冶炼厂，另在海南和新疆持有2项目；去年矿产及冶炼黄金合计41.7万盎斯，其中自有矿产黄金21.1万盎斯；营业额8.68亿元(人民币,下同)，纯利1.6亿元。

　　瑞银估计，招金06年纯利可增74%达2.78亿元，由於06-07年拟扩大夏甸金矿和大尹格庄金矿产能，料07年黄金产量增11%，可带动纯利再升53%。

　　此外，招金去年底负债8.26亿元，净负债比率达92%；去年已投入6.44亿元作资本开支，06-07年的资本开支将回落至约2亿元，每年日常营运现金介乎5.8-8.8亿元，足以应付有关支出。

　　瑞银预期，招金未来增长动力来自现有金矿储量增加、收购山东省其他金矿，及在其他地区进行开发和并购；若金价大跌亦将影响招金盈利。