招行25.3亿H股9月登陆港股

　　招商银行(600036)日前公开宣布，已获得中国证监会批复发行最多25.3亿股境外上市外资股(包括超额配售的3.3亿股)，每股面值1元人民币。据悉，招行发H股已低于预期。

　　有业界知情人士透露，香港联交所将于本周四(17日)对招行进行聆讯，这意味着招行在香港的上市之路已进入最后阶段。如果顺利，招行将于9月初正式展开国际路演，并于9月下旬挂牌香港联交所主板。据悉，招行此次香港上市募资可达180亿港元，招行由此将成为中国首家实施“A TO H”的中资银行。

　　记者今天从招行一权威人士那里得到证实，聆讯日是在本周四举行。届时，招行上市保荐人将会到场，就联交所上市委员会的有关质询进行解答。招行高层则不必赴港。招行上市保荐人为摩根大通、中国国际金融公

　　司及瑞士银行。在获得香港联交所正式批准之后，招行保荐机构分析师将在香港向机构投资者举行预路演，以测试市场反应。目前，招行高层及参与上市运作项目的人士均在紧张地安排所有上市事宜。8月底9月初，招行保荐机构投行人员、招行董事长秦晓和行长马蔚华及相关人员将兵分数路分赴香港、欧洲和美国及新加坡等主要国家和地区展开全球路演。在路演之后，招行将于9月中旬定价，并计划于9月底之前完成挂牌。

　　马蔚华表示，招行发行H股将保护A股股东的利益。在本周六即将召开的股东大会上，招行股东将就“向A股股东派发特别分红，每10股分配现金红利人民币1.80元(含税)”议案进行表决。与此同时，招行董事会上周紧急追加一个“香港上市后新老股东共享特别分红后剩余未分配利润”议案，该议案称“香港上市后，截至2006年、2007年及2008年12月31日止，各年度预计将会分配总金额介乎公司有关年度净利润25%至35%之间的股息。”招行预计，今年全年盈利将不低于人民币52.5亿元。市场普遍预期招行H股股价不会大幅低于A股。

　　对于外界关注的招行是否将凭借香港上市之机，引入外资战略投资者时，秦晓作出回应，招行无意引入境外战略投资者，机构投资者将以财务投资者的身份入股招行。马蔚华也曾表示，虽然国内商业银行纷纷引入外资战略投资者，但招行目前还不会跟风，而是希望维护本土银行这一品牌。国内商业银行与外资相比，在管理水平、国际网络和人才等方面确实存在劣势，但外资并不熟悉中国市场，因此招行完全可以通过经营战略的调整和管理的国际化来扬长补短。在中国这一主战场上作战，招行不会输给外资银行。

　　招行曾宣布，计划发行22亿股H股在港上市，占发行后总股本最多15%，并授予联席全球簿记管理人不超过该批H股总数15%的超额配售权。根据发行计划，招行上市集资额约为20亿美元(折合约156亿港元)，集资所得主要用于补充资本金。此次IPO的承销商包括中国国际金融有限公司、瑞银集团与摩根大通。

　　招行8月9日发表的中期业绩报告显示，净利润达27.99亿元，比去年底大增31.11%，并预测今年的利润不低于52.5亿元；每股净资产达2.67元，比去年年末2.38元增长12.18%；每股收益达到0.23元。此外，今年上半年，招商银行贷款保持较快增长速度。该行预计，全年盈利将不低于52.5亿元人民币，即较去年同期的39.3亿元人民币，增长34%。如此漂亮的中报，为招行的H股上市提供了支持。

　　国信证券朱琰认为，招行发行H股从公司经营的角度来讲可以补充资本金，一次发行募集的资金至少可以支持3年的资本消耗，对公司的业务发展具有较高推动作用。另外，公司高效率，低资本消耗的增长模式，和信用卡业务在行业上的优势地位，以及中间业务的高占比，加上良好的风险控制能力，更加符合境外投资者投资银行的价值偏好。有业内人士分析说，招行先于工商银行赴港上市，同时又是内地资产质量最好的银行之一，加上招行规模不及中行、建行及工行等巨无霸，相信很可能在港掀起新一轮的新股认购热潮。

　　一市场分析家称，招商银行是中国银行界最为优质的银行，其战略最清晰，客户基础与产品市场定位结合的最牢固。并预计，招商银行今年的获利将大增46%至54.7亿元人民币，明年将增长28%至70亿元。(16C1）