汇金所持中行股份定为A股 并留有随时转H股通道

　　本报记者 吴雨珊

　　北京报道

　　中国银行(3988.HK)大股东汇金公司所持该行股份已被初步确定为A股，这一安排见于该行近日披露的A股招股说明书初稿。这意味着汇金公司所持中行股份将被计入内地资本市场 市值，但是由于香港市场与内地市场存在价差，此举无疑将对汇金公司的账面盈利产生一定影响。

　　此前，中国银行在香港上市时，曾明确汇金公司所持有股份不作为H股，将托管在中央证券登记结算公司。故香港联交所确定汇金公司股份不计入港股市值。这与建设银行(0939.HK)的全流通上市相比是一种全新的安排。

　　

银监会一位知情人士透露，中国银行上市之前，关于汇金公司的股份性质安排曾有过多种议案。最开始的议案是汇金公司持有股份不在香港登记，由内地托管(中国

证券登记结算公司)；后来讨论过“一半对一半”，即各有50%在香港和内地登记，但两地法律不同，操作起来有一些冲突和障碍。现在看来，在多方影响下，最终的安排是将汇金公司所持股份界定为A股，但同时也留有随时转换为H股的通道。

　　围绕着汇金公司持有股份定性为H股或是A股的问题，曾经引发多次讨论。一方面是香港企业界对汇金股份计为H股心存顾虑，认为汇金股份全部转为H股后将使中行市值高企，加上此前建行、交行等在港上市的内地大银行，将会影响到香港当地的上市公司，比如无法入选恒生指数；另一方面，国内的监管部门也担心内地证券市场的市值本来就不如香港，如果大盘股都去了香港，长远来看，内地市场面临“边缘化”趋势。因此，各方都不愿意让汇金股份全部转为H股。

　　中国银行近日A股招股说明书初稿披露的该行股本结构资料显示，汇金公司所持有的中行股份性质为A股，在A股发行完成后，汇金公司持有的股份可以在上海证券交易所上市流通，上市流通的锁定限制期为三年。但汇金公司获得中国

证监会或国务院授权的任何证券审批机构批准转为H股的除外。这一条款为汇金运作H股留下了通道。

　　此前中行已获香港联交所批准，汇金所持股份可以从中央证券登记结算公司取出，在香港的股本登记机构重新注册，并在香港联交所上市流通。汇金要取出一定数量的股份并在香港重新注册及减持，须得到中国证监会及中行董事会的批准，但无需H股股东投票通过。

　　不过，汇金公司已承诺，将不会于H股上市日期后首年于中行香港股东名册重新登记其任何股份。

　　一位接近中国银行A股上市承销商的证券公司高层分析：这一条款的安排意味着汇金决定在中行上A股前不会在香港上市流通其所持股份。他认为汇金之所以承诺第一年不转为H股，主要是看好中国银行，并给投资者以信心。同时承诺三年内不转让A股，也是同样的道理。因为如果登记为H股并且不承诺持有的话，实际上是打开了减持的大门。

　　但他认为，汇金不会永远持有，如果他选择减持股份，会比较两个市场的价格和容量等综合因素。香港的容量比较大，比较容易找到大的机构投资者接盘，如果在国内减持则震荡比较大。所以，汇金会看市场情况，看价格，再决定如何分配H股和A股。

　　中行“A+H”上市关于汇金公司的持股安排，预计也会应用于工行。工行行长杨凯生6月6日在中国银行业从业人员资格认证委员会成立大会上透露，工行正在同时准备香港和内地的上市工作，在H股上市后只要条件允许，工行将会尽快在A股市场上市。