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证券时报记者 万鹏
昨日，中国银行在香港结束招股，作为近6年来全球最大规模的新股发售，中行H股赢得了市场的热烈追捧。中行发行价格最终确定在2.95港元，与其3港元的定价区间上限相差无几。与此同时，中行的成功招股，也为A股市场的银行股板块注入了一剂兴奋剂。
昨日，两市5只银行股，除因股改停牌的华夏银行外，均录得2%以上的升幅，其中，G浦发更大涨5.15%，成为当日表现最强的板块之一。
近一个月来，国内A股市场持续上扬，而银行股板块却始终停滞不前。统计显示，4月24日以来，A股市场中的几只银行股，除深发展外均明显落后于大盘，其中，招商银行同期涨幅仅有7.49%。
业内人士分析认为，银行股近期表现不佳的一个主要原因在于对扩容压力的担忧。资料显示，除中行先发H股再发A股外，招商银行也有意在港招股，此外，另一家银行也有定向增发的传闻。
大量银行资产的集中供应，对银行股的估值水平将带来怎样的影响呢？对此，业内人士普遍指出，尽管A股市场银行股的目前定位明显高于这一水平，但其短期不会受到太大影响，甚至可能因中行上市后的良好表现而带来A股银行股的短线机会。
国信证券认为，尽管中行发行定价较交行、建行更高，但与当前建行与交行的二级市场价格相比，估值仍有较大吸引力。由于市场普遍看好中行的投资价值，投资者认购热烈，预计后期会有较好表现，这将对A股银行股构成有力支撑。
综合国内多家大型券商的预测来看，未来两年国内A股市场的盈利水平普遍将获得15%以上的稳定增长，动态市净率水平会基本与国际市场接轨。考虑到中国经济的高速增长，国内银行股的定价水平理应获得一定的溢价。
招商证券更进一步指出，中国银行在香港的上市将使得国内银行业的投资价值进一步得到投资者的认可，对于国内银行股来说，这会是一个新的股价提升点。
尽管各大机构均普遍看好国内银行股，但资产扩容带来的资金分流也是一个不容忽视的问题。中金公司研究员就认为，如果中行A股发行价格与港股发行价格相同，将会吸引资金的认购兴趣，而对于基金而言，其对某行业的配置是有一定比例限制的，因此在中行发行A股前可能会存在调整仓位的行为。
有迹象显示，中行回归A股的速度有可能超过市场的预期，这也成为未来一段时期影响银行股走势的一个不利因素。但从另一方面看，银行股板块也有着不少进一步走强的契机，比如中行上市后再受追捧，股价持续走高，而且，这种可能性极大。近期不少海外大行均预测，中行H股上市半年内股价有望上涨30%以上。国信证券也预计，中行上市后在H股市场将有良好的表现，考虑到目前A股市场的银行股估值普遍低于香港市场，中行上市将对A股银行股起到良好的支撑作用。
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