全球六年最大IPO现身 中行最高集资915亿人民币

　　RBS不认购新股

　　特约记者 罗绮萍 香港报道

　　“我们可以说是抓住了最好的时机，中国银行可望成为历来集资额最高的中国公司，也是全球6年来最大的IPO。”5月10日，中国银行承销团一名消息人士说。

　　5月9日晚上，中行承销团高盛、瑞银及中银国际决定了中行IPO的细则，但在5月18日派发招股说明书最后定稿前，仍可能有变动。

　　上述承销团消息人士称，中行的初步定价是2.5至3港元，发行255亿股H股，占已扩大股本的10.5%。承销团仍有权行使15%的超额配股权，即38.25亿股H股。

　　如果不计入超额配股，中行以高位定价，集资额已经高达765亿港元(769亿人民币)，计入超额配股则最高集资880亿港元(915亿人民币)，超过建设银行(0939.HK)去年10月上市集资624亿港元的规模，成为中国历来集资规模最大的IPO，也是6年以来全球最大的IPO。

　　“我们以前说集资额是60至80亿美元，这只是最初的估计，是用2005年的数据以低于2倍的市净率计算的，现在是以2006年的预测数据(计算的)。加上近日建行和交行股价都升了很多，汇丰更突破每股140港元，还有热钱不断地流入，这些对

中行上市都有利好作用。”上述消息人士说。

　　该人士续称，这个招股价相当于中行计入集资所得的1.9-2.2倍市净率，未计集资所得的2.1-2.4倍市净率。相对现时建设银行及交通银行(3328.HK)的预测市净率约2.6倍，中行股价仍有上升空间。值得注意的是，中行于4月27日通过香港交易所上市聆讯后，建行及交行的股价没有因为有新股供应而下跌，反而上升，建行累计上升了9%，交行的升幅更达13%。而中行持有66%股权的中银香港(2388.HK)，股价也出奇地没有受压，这段时间反而录得5%的升幅。

　　中行热卖的背后，去年8月成为中行战略股东的以苏格兰皇家银行(RBS)为首的财团却反应冷淡。上述承销团消息人士称，苏格兰皇家银行在5月9日截止日期前，没有行使反摊薄权利，不认购新股股权。此前，财团以30.48亿美元购入209亿股，每股成本价约1.14港元，以招股价最高价计，现时账面已升值163%，目前占中行未上市时的9.61%股份，中行上市后，股权将被摊薄至8.61%，如果承销团行使超额配发权，股权比例会进一步降至8.47%。

　　去年8月，苏格兰皇家银行把认购中行的一半股权分予美林及李嘉诚，美林又把自己的部分股权分销给两家美国对冲基金。

　　中行一位消息人士对本报说，中行一直只承认与苏格兰皇家银行交易，故只有该行名列股东名单。至于苏格兰皇家银行为何不行使认购权，该人士说，这是苏格兰皇家银行董事会的决定，中行没有追问。

　　市场人士估计，苏格兰皇家银行当初低价买入中行股份，已被不看好中国金融业的董事会及股东质疑，现时不会以2.63倍价钱增持。

　　而新加坡政府属下的淡马锡控股则决定增持约12亿股，保持持股比例为4.8%，以上限价计，需要资金36亿港元。

　　另外承销团决定向12家机构投资者每家优先分配价值1.8亿美元的新股，包括李嘉诚出任主席的长实(0001.HK)及和黄(0013.HK，列作一家投资者)，恒基地产(0012.HK)主席李兆基的私人公司、新世界发展(0017.HK)主席郑裕彤的私人公司，另外香港著名地产商新鸿基地产(0016.HK)、信和(0083.HK)、九仓(0004.HK)、嘉里建设(0683.HK)及南丰集团分别入股，来自金融业的股东则有中国人寿(2628.HK)、

平安保险(2318.HK)、日本三菱东京UFJ银行、东亚银行(0023.HK)。12家机构的股份有一年禁售期。

　　新股中只有一成即25.5亿股予公众认购，公开招股部分由5月18日开始，由于近期香港上市的新股全面热卖，挂牌后股价狂飙，预计散户将积极认购。

　　中行承销团消息称，已准备250万份认购表格，在6家收票行派发，当中包括三大发钞银行，即汇丰、中银及渣打银行，另外东亚银行、交通银行及工银亚洲也参与派表。香港金融管理局将于5月11日与中行承销团及收票行见面，了解招股安排及资金流通情况，以免数以千亿港元计的冻结资金影响香港金融稳定。

　　中行如以最高价定价及行使超额配发权，总市值将会达7418亿港元，列于建行8000亿港元市值之后，在港股市值榜排名第四。据承销团消息称，中央汇金公司持有的1741亿股中行股份，将在招股书中说明是流通股，此举有助恒指服务公司将其列入恒指成分股，但最快要到中行有6个月的交易纪录后，即今年12月才能成事。