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锦江酒店集团整体上市方案初步敲定 拟七月赴港


http://finance.sina.com.cn 2006年03月28日 17:19 21世纪经济报道

  本报记者 李 进 兰江水

  上海报道

  锣鼓声渐近。

  3月23日,知情人士称,上海锦江国际酒店集团整体上市方案初步敲定,预计7月登陆香港。

  这次上市的是上海锦江国际(集团)有限公司(下称锦江国际)下属的酒店产业,包括国内上市公司G锦江(600754.SH)。

  锦江国际的整体上市计划在去年就提上日程,随着G锦江今年1月如期完成股改,限制锦江海外上市的最后一个障碍被清除。

  酒店资产整体上市

  如不出意外,锦江国际的海外上市计划将如期完成。3月23日,知情人士称,锦江国际方面初步计划在今年7月左右完成海外上市。据悉,整体上市的保荐人为法国巴黎百富勤。

  锦江国际赴港上市的主体系G锦江的控股股东上海锦江国际酒店(集团)有限公司。

  2006年1月18日,G锦江发布公告称,公司控股股东“上海锦江国际酒店(集团)有限公司”更名为“上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司”(下称锦江酒店(资讯 行情 论坛)集团)。市场人士普遍认为,此举是为其海外上市铺平道路。

  据锦江国际的一位工作人员透露,此次锦江酒店集团上市和此前锦江国际整体上市计划有所改变,“主要是考虑到集团其他业务还有待整合,而作为核心的酒店资产已经初具规模,因此成为这次上市的主体。”

  锦江酒店集团海外上市计划早在2005年下半年就报到证监会了,但是当时锦江酒店集团控股的A股上市公司G锦江尚未完成股改,因此上市计划一直拖到G锦江股改完成后。

  不过,G锦江董秘康鸣在接受记者采访时表示,上市公司层面对于锦江酒店集团海外上市的事情并不了解。

  锦江国际相关人士向记者透露,按照目前的计划,锦江酒店集团的主要业务包括两块,第一部分是酒店投资,业务范围除G锦江投资(资讯 行情 论坛)的16家酒店外,还有锦江酒店集团投资的酒店,大约有150-180家;第二部分是锦江之星,目前锦江酒店集团持有锦江之星80%的股份。

  按照披露的信息,锦江酒店集团的注册资本为33亿元,目前资产规模约10多亿美元,此次上市拟出让其中约27%股份,约筹集资金3亿美元,不过,“和平饭店等部分难以估值的资产将排除在上市公司之外”。

  机构看好G锦江

  G锦江2005年报显示,在酒店投资、酒店管理和餐饮三大业务中,酒店投资利润贡献率为43%。

  长江证券分析师田世欣告诉记者,G锦江在此前的投资者见面会上曾表示,在16家酒店中三星级以下的12家酒店将逐步退出,四家高星级酒店将作为样板继续持有。

  此外,记者了解到,目前锦江酒店集团所控制的酒店未被全部列入上市资产范畴,一类是处于商业区中心地带的几家老字号酒店,如和平饭店,另一类是盈利能力不高的几家酒店,这些酒店未被列入上市资产范畴。

  来自上海市旅游事业管理委员会的数据显示,2006年高星级酒店供给增加的幅度高于游客增长的幅度,2007年供需增长基本持平,2008年供应大量增加,但同时需求也会极大增加。

  这对于主业为酒店投资的公司来说并不是一个好消息。一位上海的酒店企业负责人表示,“应该说增长空间还是存在的,只是大幅度的增长可能不会出现。”

  东方证券的杨春燕认为,锦江酒店集团发行H股募集资金将主要投资经济型酒店,目前国内的经济型酒店尚处于培育期,需要投入大量资金,经过多年培育才能产生回报。目前上市公司正全力发展酒店管理业务,没有多余的资源(资金、人才等)来发展经济型酒店,投入一定资产既回避了主要风险,又能分享未来的高成长,这对公司来说是个很好的选择。“据此,我们认为母公司的上市对G锦江的影响中性偏多。”

  “新的募集资金中,公司有可能考虑并购境外酒店管理公司,以获得其高声誉的管理品牌。”锦江国际的一位高层表示。

  招商证券的苏平则表示看好酒店管理业务,其撰写的研究报告称,过去两年我国酒店管理业务的增长速度达到50%,目前酒店业集团化程度只有14.55%,与成熟市场80%-90%的集团化程度还有很大差距,酒店管理业务正进入长期快速增长期。锦江在国内酒店管理市场具有很强的竞争力,必然能够分享行业的高速成长。

  据了解,在赴港上市计划中,所有关于酒店管理的资产将纳入G锦江,酒店集团层面将不保留酒店管理类资产。

  锦江酒店集团的一位高层则表示,“应该说G锦江的动态市盈率处于国际酒店行业的低端,希望这次海外上市募集资金能够逐步改善这一状况。”

  锦江酒店集团是锦江国际的核心产业,作为中国最大的酒店集团,旗下拥有或管理200余家酒店和旅馆。

  而在锦江国际旗下,除了锦江酒店集团之外,还有锦江投资、锦江旅游、锦江地产、锦江食品、锦江商贸、锦江金融以及锦江教育等一大批实体资产。

  目前,除了G锦江(含B股)之外,锦江国际还拥有上市公司G锦投(资讯 行情 论坛)(600650.SH)。


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