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贱卖论形成了强大舆论压力
记者从有关渠道获悉，中国银行发行H股已获国务院批准，目前只等中国证监会批文，本周可能向香港联交所递交上市申请。
中行上市是迟早的事，在目前国有银行“贱卖风潮尚未平息的微妙关头，中行上市的
定价再次引起了人们的高度关注。
去年10月份，中国建设银行(资讯 行情 论坛)股份有限公司发行了总额为92亿美元的股票，为2005年全球规模最大的IPO，也是四大国有商业银行中第一家在中国香港上市的银行，无疑具有示范意义。而当初建行上市定价为市净率的1．96倍，业内普遍认为偏高。
申银万国(资讯 行情 论坛)首席分析师桂浩明认为，中行上市价格应该不会低于建行。
他说，去年交行、建行的上市，引发一场关于银行是否被贱卖的激烈争论，形成了强大的舆论压力。在花旗收购广发行的交易中，收购价格通常不会低于其市净率的2倍，而广发行目前资本充足率不到3％，净资产可能为负，坏账也没有核销，如果广发都能卖到这样的价格，坏账已被剥离的中行为何卖不到？而且从历史上看，中行盈利能力也高于建行，此外已经上市的中银香港(资讯 行情 论坛)表现一直不错，这些都将为中行加分。
以市场普遍认可的市净率及市盈率对比，香港市场上市大型银行（包括汇丰控股(资讯 行情 论坛)、渣打银行、中银香港及交通银行(资讯 行情 论坛)）的2005年预测市盈率及2004年市净率的均值分别为13．2倍及2．1倍。全球范围内的大型银行股的2005年预测市盈率平均为12．0倍，市净率为1．9倍。因此，大型银行股的平均估值约为1．9－2．1倍市净率或12－13倍的市盈率。
对此问题，人民大学金融证券研究所所长赵锡军谨慎表示，目前确定价格还为时尚早。在没有路演和认购者的反馈之前，一切都是猜测。中行的定价是要依据健行和同类银行的估值体系，但因国内外在会计、法律、操作上的差异，单兵团作战的中行在面对诸多对手博弈之时，势必会背负沉重的压力，而压力的直接体现就是定价浮动。但赵锡军又表示，他个人观点还是偏向于中行定价会高于建行，因为国内预测的角度与国外投资者不同，最显著的就是定价不会存在黑幕，一切都是市场因素在起主导作用，更加的透明化、市场化、合理化势必会给中行上市增色不少。
据赵锡军分析，中行上市首募额度应与建行持平。另有消息称，中行首募额达70亿美元，将会是港板2006年最大的IPO之一。
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