新浪财经讯 4月16日消息，港股及A股第二季度投资策略会今日下午在深圳香格里拉大酒店举行。英大证券研究所所长李大霄(微博 专栏)在研讨会上做了主题为“2011年中国证券市场融冰之旅渐入佳境”的演讲。

　　以下为英大证券研究所所长李大霄演讲实录

　　李大霄：感谢主办方，也感谢各位嘉宾能够光临我们的会场。

　　我今天的题目是“2011年中国证券市场融冰之旅，渐入佳境”。我的主要观点是6124需要淡泊，1664需要勇气，3000点需要坚持。这个是我主要的观点和思路。

　　有两个途径大家可以找到我的资讯，可以在新浪微博看到，比较稳定的是央视二套周一下午三点的市场分析室。

　　我给大家说一个我的体会是，做股票投资，坚持是最困难的事情，但是如果谁能做到这一点，他将会非常非常成功。

　　世界上我认为现在有四大泡沫在转移，第一大泡沫2000年的时候高科技股的泡沫，第二个泡沫是房地产的泡沫，第三个泡沫是债券市场的泡沫，第四个泡沫也许是货币市场的泡沫。

　　大家看一看这个图，这个图如果你看清楚的话，你会对现在的A股市场和港股市场，还有全世界的金融市场的历史会有一个比较长时间的、比较深的体会。我的观点是这个点也许是1664点，这个是我的一个观点和思路。

　　这个是在1929年经济大萧条的悲惨状况，但是在1664点的时候，很多人比喻为这是继经济大萧条以来最严重的金融危机。我给大家说一个我亲身经历过的事情，我小的时候，家乡的街道上准备铺路，结果发现一个大的陵园藏在那里，这个是什么意思呢？是在战乱的时候一个财主把自己所有的财产换成银元宝放在地底下，这个是战乱时候的恐慌心态。这个时候的恐慌心态是什么呢？美国人把钱放在墙洞里，放在床底下，这个是经济大箫条的时候金融恐慌的状态。1664点是什么样的状况？美国人把美国的国债买成负数，这个时候我认为是我们百年难遇的金融危机带给我们百年难遇的投资机会终于降临了，降临在中国A股投资人的面前，也降临在全球的人面前，这个是有准备的、有策略的、有勇气的投资人，他会在这个时候，在比较恐慌的时候，把你们的钱拿出来，换成股票、换成房产，我所见到的满眼都是机会，花旗银行跌破1块钱，AIG跌破4毛钱，给我们香港同胞带来无穷无尽财富的汇丰银行跌到34块钱，H股遍地是黄金，A股更是遍地黄金，这个是太好的机会了。我的观点是，你把钱拿出来，放到股票里去，放到房子里面去就可以了，千万不要动就可以了，我的方法就这么简单。

　　其实我们看到金融市场一个最重要的波动其实是利率水平在波动，这个利率水平的波动代表的资产价格在波动，格林斯潘先生用后面一个泡沫来掩盖前面的一个泡沫，大概是这样的模式，如果我们能在几个泡沫之中踏出节奏的话，我恭喜你们，你们只要抓住一个泡沫，我认为你就可以少打几十年工了，是这么一个概念，不要说四个泡沫你都抓住，那我觉得你是当今世上非常了不起的英雄。

　　再看看这位先生的动作，最近讲了一些非常重要的话，时间的关系，我们就不展开了。这个先生给我们提示了债券市场30年的牛市已经结束了，刚才我们讲了四大泡沫中的第三个泡沫就已经爆破了，这位先生给我们提示了，要我们买一套房子，再买一套房子，再叫你的邻居买一套房子。这个就是在整个筋肉危机里面赚得最多的钱的牛人讲的话，这个就是现在在美国市场上，特别是在那些被清算的房产里面的美国投资人带来的忠告。

　　这个人我和他有一个深入的交流，他叫“戈登”先生，他告诉我们，美国人还是会花钱的，从数据上，也证明了他说的正确性。从数据上来看，整个的经济状况在好转，虽然好转的速度不快，但是比较确定性的是在好转，我把它定义为“整个世界经济和中国的A股的状况和中国的经济状况，我认为是融冰之旅已经启程了”，这个是从2009年开始的，这个是1664年开始的，中国证券市场的融冰之旅已经启程，这个是我的观点和结论。很多人担心的问题是通胀的情况怎么办，我认为通胀的情况是可以得到控制的。中国已经有连续7年丰收，我们在2010年开始对信贷进行控制，我们几乎所有的产品、所有的产能都是过剩的，所以从这三个角度上来看，我认为通胀的情况可以得到控制，中国有一个投资人问我这样一个问题，也就是说到底现在是什么样，3月份是5.4，我觉得5.4这个数据不要恐慌，下半年也许会得到控制，让我们拭目以待。

　　市场怎么判断、估值情况如何呢？我们怎么判断3000点的市场到底是贵还是便宜？我给大家说一个事情，研究股票市场输赢的概率是1赚2平7亏，这个是股票的谚语。我给大家提一个问题，你们从幼儿园到大学，甚至到研究生、博士，你们如果在班上能够永远排前5名的请举手。有两位，大家给个掌声鼓励一下。你们从幼儿园到大学永远能够排第一位的请举手，有一位，站起来给大家看一下。我给大家说这个问题是什么呢？1赚2平7亏，就是前5名的就是 5%，前1名的就是2%，也就是说股票市场的概率是什么？你在股票的需要班上能够考前5名的那就是赢家，出去你在期货市场上能像刚才这位投资人这样能够勇敢的站起来的话，你就能在期货市场上成为赢家，你们今天能到这里，能够听我讲这个概率，起码比没有到场的人赢了一步了。恭喜各位。

　　股票市场是什么？你要学习才能够成为股票学习班的前5名，就是这个概率。当然，我这里做一点小广告，看过我的书的人能够成为前5名的概率就大一点点了。这个是开玩笑。我的股票代码是四位。现在的股票便宜了还是贵了，我们看到20年的数据来看，现在是在这里，最低点是在这里，最高点是在这里，你把这三个点搞清楚，把三个低点搞清楚，你对这个市场的心理就非常清晰了。什么时候买什么？为什么我这么有把握？和大家说，1664点是我从业这么长时间以来，在这个市场上20年以来，唯一一次三条线粘合在一起的，红色的是中盘股，黄色的是小盘股，蓝色的是大盘股，这个时候1664买什么？买这条线，就是红色的线，因为这三条线从来没有粘合在一起的时候，这个说明什么？这个时候是压缩饼干，买的是压缩饼干，1664点买的是什么？买的是压缩饼干，你要买小，不要买大，这个时候买什么？现在买什么？

　　前两年是抓小放大，现在是抓大放小。中国的市场还是处于传统市场的估值体系之内，有一些估值水平是偏离了。今天既然大家来到这里，听了我的报告，把创业板资产比例的配制，减到1%以下，市场是现在估值水平是多少？大家看一下刚才的图片，这些要注意，这些还可以，是这个意思。整体上来看，2009年起步，2010年坚持，2011年渐入佳境。

　　融资的情况又是如何呢？市场还处在融资和解禁的高峰阶段。但是给大家说一个情况，大规模的困难情况已经过去了。

　　这个图“流通市值及其占总市值的比例”，你对整个市场会两严一收，20年是一个什么样情况呢？这个一直是在这里波动，在这里开始，这条线是在不停的上升，是流通市值占总市值的比例，也就是说流通的市值在这个地方开始增加了，这个点是什么？是1664点，为什么我看好1664？因为这个地方开始迅猛增加了。我给大家讲一个道理，今天深圳的投资人非常的幸运，因为大家都能接触到香港，我们看香港的连续剧很多年，突然间在开股东大会的时候，一个人走进来了，不好意思，我现在是第一大股东，董事长是我的了，这种情况大家看电视连续剧经常发生。而1664点之后，香港电视连续剧的精采场面将会在A股市场上层出不穷，这个是我看好的第一个原因。第二个原因，我这个人没有什么优势，唯一的好处就是比别人要勤奋一点，早年到上市公司调研的时候，上市公司不接待你，用什么办法呢？只能参加公司的股东大会，参加股东大会的时候，没有在座的待遇这么好，口很渴，突然间有个女秘书端着4杯香茶赢赢走来，一杯董事长，一个董事长秘书等，打开茶杯之后香飘现场，所以20年以来，我始终认为A股大部分是筹码，不是股票，如果谁没有我这样刻骨铭心教训的，一定会在A股市场上有教训的。为什么？以前不是股票，什么时候才是股票？这个时候才是股票。之前不是股票，为什么？因为它的股价和它没有关系，为什么1664点我看好？因为股票的成分在增加，筹码的成分在减少，这就是我看好1664的原因。原来我看好这个市场只是阶段性的配制，但是1664点之后我认为这个市场可以买股票了。是这个道理，我和大家说明白。

　　全流通会使市场格局发生最根本性的变化。投资人又是什么样的行为呢？基金的行为，这个图表一目了然，投资人的行为在这个图表上一目了然，什么时候该买？什么时候该卖？这个时候我们怎么办？没听过报告的，这个时候一般都会买，今天听了我这个报告之后，这个时候就是这些人买股票的时候了，下一次你碰到这种情况的时候，把买单换成卖单。大鳄的动向又是如何？谁回答出来有奖？大鳄们在买股票。跟着谁买股票比较好？

　　但是我觉得跟着李嘉诚(专栏)、巴菲特等大鳄们，那时候你们就和他们这些大鳄的比例就一样。

　　20年的市场是怎么样？太远的地方不用管，这个地方要摘荔枝，这个地方要播种，这个地方不能拔青苗，这个地方要摘熟苹果了，这个地方要保护胜利果实，这个地方就是融冰之旅已经启程，这个时候买股票吧，它将会给你带来希望的资产。

　　我告诉大家今年突破3000点的机会多增，蓝筹股将成为主力部队，将成为3000点的主力部队。下次你们也会讲，2009年冲到3000点的距离，2010年冲到3000点的距离，2011年冲到3000点的距离，是这样的比例。现在已经兵临城下，先锋部队已经突破3000点了，后续的部队在源源不绝的推进之中，3000点是一条长江。

　　我和大家讲，机会在什么地方？在这个地方，组合怎么好？我告诉大家哪个比较好。我给大家讲这些是有实战的比较的，这个是4月7日的排序，英大基金是在第一位，英大稳健在第二位，第一个是大幅飙升，今年年底我们再做盘算的时候，我们2009年排第一位，2010年我们也是排在非常靠前的位置，2011年我们看一下会排到多少，我们到年尾再做比较。

　　指数基金、嘉实沪深、华安上证龙头都不错，大盘股的基金都不错。要在有金子的地方挖金子，在有金矿的地方挖金子，不要在贫穷的地方挖金子。这些地方都有金子，把比较大的注意力放在什么人能够带领你们进入财富榜？前列的人可以把你带入财富榜。带入财富榜的人呈现出非常年轻化的景象，这些就是中国的希望和未来，这些产业都是值得我们去挖掘的。现在买什么好？这些东西比较好，这些东西比较贵，越矮的地方好，越高的地方越贵。

　　今年要实现全流通，产业资本将逐渐取代基金变成市场的主导，不排除增加了做多的内在驱动力，局部的泡沫有可能已经出现了，像创业板，像中小板，像次新股，像题材股，这4大板块我建议大家十分的警惕。空投已经有重武器制衡，因为全流通不是资金作为主导的，随着时间的推移，业绩的确定性好转，相关上市公司的上行驱动力将会增大，市场上市公司的业绩成长是比较确定的，市场振荡的可能也存在，但是因为业绩的成长随着市值的增加，压力也会增加，市场会迈着沉重的步伐前行。

　　8个因素会导致兔年的春天会到来，春天已经到来，这个是2010年做的判断，春天会在2011年降临中国的市场，因为大盘股的因素，因为上市公司的大盘股的估值水平和国际接轨的因素等等，这8个因素都代表A股市场有往步入春天。

　　买什么比较好？给大家思考一下，到底你的要赚多少钱？你要买国营企业？还是买民营企业？你是买传统企业？还是买创新型企业等等，这些问题最重要的一个原则是当国家需要我们的时候你是挺身而出，还是落荒而逃，请大家做出选择。这次大家都选了落荒而逃，下次反过来就可以了，不要紧的，市场是永远有机会的。

　　空方还是多方？空方是没有机会的。空方要等待下一次金融危机的到来才买股票，空方要等下一次金融危机的到来会要等100年以上了。通常说海枯石烂的人不到 4年就会变了。空方会投降，因为空方没有希望，多方是有希望的，随着时间的推移，上市公司的业绩成长，你投资的一个小公司逐渐成长为大公司，逐渐成长为一个国际性大公司的过程，关键是这个过程你有参与吗？你有全程参与吗？如果你全程参与了，那恭喜你，你是一个合格的投资者，你是一个成熟的投资者，你是多方的勇士，在国家最困难的时候，你选择的挺身而出，你这个时候拥有财富是应该的。而且拥有这个财富应该是得到社会的尊重和承认的，因为你在国家最困难的时候你帮助国家渡过了危机，你这个时候出手购买房子和股票，让国家的资产能够在全世界范围内最早走出危机，非常感谢你们。

　　重要的是3000点需要坚持，这个时候3000点已经来回过N次了，但是我认为3000点一定会脱离的，我认为只要把时间放长远一点来看，我觉得3000点有可能是将来的地平线，不是最高点。

　　这个图给大家看一下，世界任何万物都怕时间，但时间却怕金字塔。为什么？因为它有一个无比稳定的建筑结构，也就是说当以后您的投资如果像金字塔一样在低位配制多一点，在高位配制少一些，我认为你可以在股票市场上活很多很多年。

　　这是一场融冰之旅，任何金融危机播下的好种子都会随着时间的推移给你带来丰厚的回报，1664开始中国的市场逐渐完成了全流通，市场准备步步成熟的初级阶段，全世界的资源会源源不揭的注入到上市公司里面，很多优秀的企业会慢慢成长为国际性的大公司，好苗子渐渐会成为参天大树，这个过程中国有可能会渐渐的缩小和第一的差距，重要的是这个过程你有参与吗？我坚信，危机会结束的，2009年中国的证券市场融冰之旅已经启程，2010年需要坚持，2011年中国证券市场熔冰之旅渐入佳境。让我们迎接即将到来的伟大的中国人的时代。

　　主持人：网友的问题非常的尖锐，有一个网友提出来，因为国外的很多机构的研究员非常担心中国经济的硬着陆，您是怎么看的？

　　李大霄：中国经济硬着陆的可能性非常小，中国有强大的背景，刚才我没有展开，我们现在才是人均4000美元的阶段，同志们，不要看深圳这么富了，我们有很多很多的兄弟省市们、那些地方还远远没有深圳的程度，中国的幅员非常的辽阔，我们有非常庞大的人口，我们有33个城市同时做地铁项目，我们有众多的企业在迅速的成长，比亚迪、阿里巴巴、腾讯等企业逐渐的成长为国际性的大企业，我们有像美的电器、格力电器、苏宁电器、康佳、万科、招行、平安保险这些企业，都有可能逐渐变成国际性的大企业。

　　中国硬着陆的说法我觉得比较的幼稚，他们没有了解中国的国情是什么样子的，我们有非常多的地方需要投资，我们到国外看到这个建筑是100年前的，这个桥梁是200年前建好的，我们中国是一个大的工地，包括刚才讲的港股为什么好，香港因为有祖国，我们大量的企业在香港上市，支撑着整个的香港市场，大量的国企股在有希望，希望在哪里？希望在国企。

　　主持人：刚才提到国企抓大放小，最近您也提到了比如说新浪、百度、腾讯，他们都是很好的上市公司，他们都是在港股和美股上面。

　　李大霄：中国有大量的上市公司好得不得了，你们看中国建筑这个公司好不好？非常好。我给大家讲一下投资是什么样的道理，大公司一定是稳健的，小公司有可能会发展快，但有可能转过两年它就不见了，这个是有可能的，大量的优秀的国企，我认为在他们比较低估的时候，特别是中字头的国有企业，601军团里面有大量的好企业，大家可以留意一下，包括港股里面，包括A股里面，现在A股比港股要便宜，A和H股里面，要买A，不要买H，其他的多支持一下李先生。但是还是要买便宜的，不要买贵的。一定是便宜货才是好货。