港股直通车不是救市良方

　　如果“港股直通车”真的在去年被叫停时开行，入市的内地股民岂不全线套牢？香港股民希望内地开行“港股直通车”救市场，想法本身就是错的。能救市场的只能是企业盈利，而不是任何政府行为。

　　石镜泉

　　前几天全球股市惨跌，股民损失惨重。有香港股民认为，内地应该马上开出“港股直通车”，拯救港股市场。笔者不这样认为。如果“港股直通车”真的在去年被叫停时开行，入市的内地股民岂不全线套牢？从这个角度看，内地股民是最大的赢家。

　　港股直通车可能年底开行

　　香港人常常感叹内地政策变化快，实际上，情况发生变化时，就应该随机应变。中央当时已经注意到了金融系统的风险性。这就是“没有硝烟的战争”，用的不是炮弹，而是银弹，但杀伤性同样巨大。

　　香港股民希望内地开行“港股直通车”救市场，想法本身就是错的。能救市场的只能是企业盈利，而不是任何政府行为。

　　那么“港股直通车”会不会开呢？笔者认为一定会开，而且最快年底可能就会开来了。

　　前两天有媒体访问国家外汇管理局一位官员，该官员称下一阶段将会继续放宽资本流出限制，还将取消境外投资外汇资金来源审查。这从一个侧面反映“港股直通车”会开出。

　　当然，如果现在开行，吸引力肯定不大。因为人民币还在升值，如果今年升10%，港股也只升10%，那么只是打平，港股没有吸引力。

　　目前美元兑人民币汇率在7.22左右，估计年底会达到6.5，那个时候开行“港股直通车”，才可能吸引投资者买港股。

　　既然不能指望政府出招救市，就要埋下头来做好功课，研究一下哪些股票有业绩支撑，有政策支持，趁低买入，等到“港股直通车”开来，便可以坐享其成了。

　　现在哪些股票值得收集呢？笔者倾向于相对于A股折价大的H股，尤其是中石油。该股A股目前跌到了26元，而H股不到12港元。另外，中国交通建设也很不错，今年内地很多基建项目上马，公司还参与铁路建设，在国外也拿到工程项目，所以应该有不错的业绩。准备发行A股的中国移 动既不受次贷问题影响，也不受内地宏观调控政策影响，所以也值得投资。笔者还看好哈尔滨动力(1133)，因为其涉足核能发电，可以享受税收优惠。

　　次贷最困难时刻已经过去

　　考虑到美国次贷问题还没有得到解决，所以不管是内地投资者还是香港投资者都不要乐观。不过，笔者认为，次贷最困难最深切危机的时刻已经过去，那就是2007年12月31日。

　　每年12月31日，一个会计年度结束，美国金融机构都要由会计公司进行财务审计，会计师会要求银行提取足够的拨备，不能多，也不能少。如果提取不足，会计公司就有可能被投资者提起诉讼，所以会计公司不会冒险。前几日包括花旗、美林都公布了提取上百亿美元拨备的财务报告，便是缘于此。等到3月31日出季报的时候，情况应该不会再那么糟糕。到6月底的时候，情况又会好一些。当然，前提是不要有新问题出现。

　　美联储本周紧急减息0.75个百分点，说明事态已经很严重了。政府挽救经济的列车一旦开启就不可能轻易停下来。救市已经成为美国政府的使命。以前次贷问题仅仅是金融机构的问题，现在是整个美国的问题，成了美国总统布什、美联储主席伯南克、美国财长保尔森要解决的首要问题。就连美国国务卿赖斯前两天出访都在谈论次贷问题，可见整个美国政府近期的工作重心在哪里。

　　美国总统布什日前宣布1400亿美元救市的方案，市场反应冷淡。因为这些钱并不全放在次贷问题上，而是还包括退税、派食物券等，用来救经济还可以，用来救次贷就显得针对性不够，资金量也不够。

　　现在美国经济下滑且不稳定，最重要的原因是不断有人断供，导致楼价下滑，导致银行要接收大量的房屋。当银行成为最大的业主时，市场资金被锁死，市场融资枯竭。所以美国政府现在宜考虑如何将银行锁死的地产市场资金释放出来。当市场资金充裕时，市场利率自然下降，房产抵押贷款利率才会真正下降，也才能解决断供问题。