朱民：港股直通车尚无时间表 不会冲击QDII

金融业迅猛发展，但朱军认为港股直通车不会冲击QDII。资料图片

　　首届中国达沃斯夏季论坛上，海内外企业与媒体对于中国资本市场及金融服务业的当下布阵乃至未来一段时间的政策走向，尤为关注，超乎了与会嘉宾的想象。

　　当重量级嘉宾中国银行副行长朱民出现在“最具活力经济体战略”论坛上时，无疑成为被围堵的对象。面对港股直通车的时间表、资本市场的开放节奏、外资银行马不停蹄抢滩包括大连在内的新兴城市，以及奥运为中国银行带来的收益等一连串问题，朱民出口成章、条分缕析地阐述了当下中国金融业的发展业态与开放步调。

　　朱民认为，港股直通车不会冲击QDII，QDII获准投入几乎所有的股票市场，债券、股票都可以，范围扩大了对提高其收益率会有帮助，但是这也会有一个准备的过程。在资本市场开放的渐进过程中，越来越多的外资银行将进入中国，竞争会越来越激烈，但竞争是件好事，会提高我们的效率，也迫使国内银行业加速产品创新。

　　港股直通车未有时间表

　　记者：眼下，港股直通车的问题很受关注，能否透露下港股直通车的时间表？

　　朱民：港股直通车准备工作量很大，银行只是链条上的一部分。个人投资者的钱到中国银行之后还要转给投资银行，投资者个人也要建立操作系统。与之前开放的合格境内机构投资者(QDII)不同，个人直接投资港股是投资者个人直接下单而不是委托机构代理，需要建立一个专门针对个人的系统，我们目前正在加紧把系统建起来。

　　这一业务一旦启动就停不下来，所以需要做好充分准备。目前这一业务的试点仅限于天津，是否扩大不好说，也不好判断具体的时间表。因为我们是在做两手准备：一方面我们加紧系统准备，另一方面此产品还要得到有关部门的批准。

　　港股直通车不会冲击QDII

　　记者：港股直通车会不会冲击QDII，令QDII遭遇尴尬？

　　朱民：我举个例子来说，我刚从澳大利亚回来，参加APEC会议。澳大利亚的澳元升值很好，这对人民币来说就减少了人民币升值的汇率风险。澳大利亚的资源等等产品在金融化的过程中，其实都变成了很好的金融产品，于是就有了很大的投资空间。像这样的例子还是很多的，包括其他国家和地区，不仅仅只限于香港。当然对于我们来说，香港的投资可能会更容易一些，主要还是语言和观念上的问题。所以QDII是一个更广泛的概念，但只是说它在程序上需要更长一些时间。QDII和津港直通车是不一样的，因为QDII可以投资任何地方，不单是香港。港股直通车是内地和香港直接联系起来，而且是居民自己去投资而不需要通过任何中介机构。他们有重叠的部分，但是很少。所以我认为津港直通车开通后，QDII仍然会有很好的前景。

　　记者：但是QDII在国内的销售情况并不是十分乐观。

　　朱民：QDII现在销售有问题我觉得是有几个原因。第一个是，一年前公布QDII是只允许投资在债券市场上，债券市场的稳定性、安全性都很好，但收益率很低，其二，人民币每年又有3%-4%的升值，如果抵消这部分的话，国内券商、国外券商、国外银行大家在链上都收取费用的话，就使得收益上不去。但是两个月以前，QDII获准投入几乎所有的股票市场，债券、股票都可以，这样范围扩大了，对提高其收益率会有帮助。但是这也会有一个准备的过程。最近，宏观上来说，因为美国次级债的问题，市场波动比较大，所以大家也可能会谨慎一些。而港股呢，大家还是比较了解，所以显得更积极一些。但我还是觉得不能用尴尬这个概念，你的儿子以后会比你强，但你这个做老爸的会觉得尴尬吗？

　　资本市场开放是渐进过程

　　记者：大家对中国资本市场开放的步调十分关注，你如何看待这一方面的进程？

　　朱民：从亚洲金融危机以来，大家可以看到资本市场的开放是一个很复杂的事情，也是一个比较漫长的过程，所以要非常谨慎对待。像马哈蒂尔(马来西亚前总理)所说：“我十年的努力，因为三个月内的金融危机，一半的财富化为乌有”。这是不公平的，所以他采取了一个关门的政策，当时遭到很大非议，但是回头来看马哈蒂尔的政策是对的。

　　所以说资本市场的开放，对我们自己来说是一个很谨慎的过程，同时对外来社会也是很重要的一个过程。尽管从理论上，打开资本账户自由流通很好，但是资金大规模出去的话，我觉得对全球市场也会是一个冲击。

　　我觉得渐进式的过程是非常好的一个政策，也是很重要的。以此为基本原则，你再往后看的话，我们最早把居民2万美元的自由换贷升到5万美元，以后有了QDII，就是允许国内的机构投资者往外投，随后有了港股直通车，这是一个渐进的过程。

　　“狼来了”是件好事

　　记者：在达沃斯期间，花旗银行宣布将在大连成立分行，而随着WTO开放的到来，越来越多的外资银行也将进入中国，中国银行将如何考虑应对挑战？你们的海外市场拓展计划是什么？

　　朱民：WTO五年之后，我们的金融全面开放，外资银行可以在当地经营人民币业务，甚至可以办银行卡业务，我觉得这是一个很大的竞争，这是好事。市场需要竞争，竞争推进服务。如果你仔细研究，会看到我们的改革大部分还是自上而下的，而通过市场的竞争，反而形成一个自下而上的压力。我觉得这对将来中国银行业的发展是很有好处的。加大竞争永远是个好事，我们欢迎外资银行进来。而且花旗在大连成立分行还不算什么，花旗买的广东发展银行已经具有实际控制权和管理权，而且广发行在全国各地是设有网点的。一旦花旗能够把这家机构转换成按照花旗的经营模式，并且也拥有花旗式效率的话，那样的竞争才真是“狼来了”。广发行的渠道很重要，我们已经给了它足够多的网点，让花旗足以和我们进行竞争。但我们觉得这是好事，竞争会提高我们的效率。

　　银行业产品创新迫在眉睫

　　记者：如果纵观商业银行改革前和改革后的情况，会发现国有商业银行最主要的利润来源还是利差，目前中间产品和衍生品的利润率还是相对较低，而这在竞争中就成了我们的劣势，你怎么看这点呢？

　　朱民：我们现在面临业务模式大转型期：就是从利息收入为主转向非利息收入为主。因为利息收入有自身弱点包括它主要根据贷款走，受宏观波动很大，另外是客户服务无法做到位，其产品太单一。

　　坦白说，国内这块的总体水平还是比较低，国际上非利息收入水平一般可以达到40-50%，而国内平均水平只有12%。我们中国银行是最高的，有22.3%，但相比国际水平还是差了很多。非利息收入代表几个问题，首先它受宏观经济波动的影响比较少，这点很重要；第二，它代表产品和产品创新，这就和银行的核心竞争力有关。我们也意识到了这个弱点，但反过来这也给了我们空间，所以最近中国所有银行在手续费这块都花了很大的力气。上半年的中报里，工行、建行、包括我们的手续费收入都是70%-100%的增长，这是个很好的势头，但我也承认我们的基数还是比较低。所以从这个意义上来说，和外资银行竞争，对我们本身来说也是一个推动力，这是我们将来发展的方向。

　　■数据

　　据了解，中行有1000家网点代售票，将来还会设立1000家POS机划卡，这个手续费的收入相当可观。最新设立了69家网点，并且会在奥运会举行期间多设100多家自动服务的设备。

　　预估届时将有50万左右与奥运直接有关的人，包括运动员等等来到北京，大概有300万-400万左右国际游客前来，还有1个亿左右的国内游客。

　　■专家看台

　　中行作为北京奥运合作伙伴，在门票预订等方面已经开始赢利了，对于奥运给中行带来的这种前期收益，朱民称，“我们觉得很简单，中国银行不做这样的事谁来做？毫无疑问，这是个商机，但这也是一个责任。应该说，从商业上讲，收益还是很大的。”

　　据介绍，中行负责管奥委会的所有现金，对奥委会的投资项目有选择权，“有的项目我们不做，但我们也做一些我们认为比较好的项目。管奥委会的钱，因为奥委会的钱很多，所以这也是一个很好的收益。”朱民认为，在整个奥运阶段，数亿人要消费，支付和转账，这个肯定是很好的收益。还包括国际汇兑，中国银行是唯一指定的服务网点。“我们为能提供服务而高兴，也很骄傲，参加奥运对中国银行员工文化和企业文化的精神激励是非常显著的。所以我觉得很值。”