耀才植耀辉：美股由跌转升 A股或见底可分段吸纳

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　　美股隔晚表现反覆，开市早段一度大跌近200点，其后跌幅持续收窄，尾市在科技股造好下更由跌转升，最终道指及标普500指数分别上升35点及8点，纳指更升57点或0.76%，当中，Amazon及Alphabet分别上升0.82%及1.06%，Netflix及苹果公司亦升1.72%及1.12%，至于中概股方面，阿里巴巴及百度分别上升0.49%及1.34%。

　　不经不觉已踏入下半年，又是时候帮全球股市‘计计数’。全球股市经历一月份蜜月期后，甫踏入二月即大幅震盪。受息口趋升、美国总统特朗普又向全球发动贸易战；同时美汇指数上升引发连锁效应，新兴市场出现走资潮，有网站便作出统计，指全球股市自一月高峰期至今，全球股市损失近10万亿美元！A股表现亦欠理想，上证及深证指上半年分别下跌13.9%及15%。相比之下，美股表现相当硬淨，三大指数中纳指便累升8.8%，其馀如罗素2000及3000等指数亦录得正回报。至于港股又如何呢？恒指及国指上半年分别下跌3.22%及5.43%，表现或多或少受A股行情拖累。

　　下半年投资市场变数不比上半年少，特朗普在11月中期选举前，可能会宣布更多拢络人心政策，近期便有消息指会进行第二轮针对中产之减税措施。至于由其开打之贸易战等美国优先政策亦会持续，与全球多国政经紧张关系持续升级下，对环球股市亦难免带来衝击；另外美汇指数若进一步上扬，新兴市场股债汇压力将持续，当然对港股最关键仍是A股以至人民币汇价去向。

　　儘管如此，但笔者对下半年港股看法仍然审慎乐观，其中一个重要因素，是认为A股有机会‘见底’。说有机会，皆因A股近期走势虽差，但笔者相信2，700点水平应该有相当支持；另一方面，现时上深两市成交已萎缩至只得平均3，500亿元人民币，与高峰期动辄一、二万亿元相比大幅缩水。无疑现时内地两融规模已今非昔比，但成交高低同时亦反映内地投资者心态，笔者相信现时已接近跌至差无可差阶段，未来宜多加观察A股成交量变化。现阶段开始分注吸纳相关ETF颇具值搏率，投资者不妨留意。

　　至于另一因素是与油价有关。笔者过去数年一直看淡油价表现，但今年第二季正式‘转駄’，皆因想通油价升最大得益者分别是美俄及沙特，而且影响油价因素似乎并非经济状况，反而地缘局势变化影响更大。美国制裁伊朗行动会否成为油价未来上升催化剂，沙特阿美又会否趁机上市，大家不妨拭目以待。不过假设油价上扬，对市况亦会有正面帮助。

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责任编辑：李双双