恒大19.5亿港元两次回购股份 券商维持“沽售”评级

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　　原标题：恒大19.5亿港元两次回购股份，券商维持“沽售”评级

　　澎湃新闻记者 李晓青 来源：澎湃新闻

　　4月13日晚间，中国恒大（03333.HK）发布公告称，公司以17.36亿港元回购公司2.03亿股股份，每股回购价格区间在8港元至8.73港元，占已发行股份的1.475%。

　　值得注意的是，中国恒大在13日的早盘中曾一度涨至8.78港元/股，股价为其上市以来的历史新高。但在冲高之后股价一路下跌，最大跌幅曾一度跌至7.71港元/股，跌幅11%。截至收盘，中国恒大报 8.28港元/股，跌幅为4.39%，成交31.30亿港元，总市值为1137亿港元。

　　高华证券在4月12日的报告中对中国恒大仍维持 “沽售”评级，但目标价由3.2港元/股上调至3.6港元/股，仍大幅低于现价。

　　高华证券曾在3月30日发表一份研究报告，指恒大在2016年的资本化率由4%跌至1%，预计其盈利将取决于公司的债务削减。尽管高华将恒大2017至2019年基本每股盈利分别上调至28%、46%及104%，但下调了恒大每股资产净值预测至8.05港元，目标价因此降至3.2港元，评级为沽售。

　　这也并非许家印今年第一次回购自家股票。

　　3月29日，恒大耗资2.21亿港元回购了公司3369.2万股股份，回购均价为6.5848港元，最高回购价6.8港元，最低回购价6.21港元。占公司已发行股本的0.246%。

　　加上此次的回购，目前许家印回购的股份占公司已发行股本的1.729%，两次共斥资19.57亿港元。

　　高华认为，2017年对于高杠杆而利润薄的恒大是富有挑战的一年。集团有近60%的土地储备坐落于楼市加强调控的地区，预计其销售率下降，现金回笼放慢。加上集团财务成本上升，融资渠道收窄，原材料成本上涨，预计公司将被进一步挤压利润。

　　此外，恒大在2016年底宣布将把恒大地产分拆上市，回归A股。

　　而对于在目前调控的情况下对于恒大如何完成利润承诺，恒大总裁夏海钧在业绩会上表示，此次主要是分拆恒大地产在A股的业务，地产方面的业务指标，基本维持毛利润在30%，净利润10%。对公司地产业务未来的承诺是非常有信心的。

　　在此前的研究报告中，高华举例称，如果恒大在2017年斥资500亿元投资新土地，估算会有2000亿元的融资需求，未来保持其现金占总资产10%以及杠杆率385%的水平。

　　恒大2016年年报数据显示，恒大集团总资产13508.7亿元，营业额2114.4亿元，同比增长58.8%；合约销售额为3733.7亿元，同比增长85.4%；合约销售建筑面积4469万平方米，同比增长75.2%；合约销售均价为8355元/平方米，同比增长5.9%。