“高送转”题材股，周四再度遭遇“滑铁卢”，发布10送10股派5元快报的科伦药业跌停，公布10转10股派4元的超日太阳盘中大跌逾7%。

　　受此影响，近来已公布“高送转”预案的不少个股也纷纷重挫。“高送转”股为何突遭市场抛弃？

　　市场历来关注“高送转”

　　春节前夕，在A股市场曾被誉为“永恒炒作题材”的“高送转”股屡屡见光死。不过，随着市场逐渐回暖，近期不少“高送转”概念股再次焕发生机。如本周二，皖通科技、恒星科技、泰胜风能、誉衡药业、棕榈园林、华力创通等6家公司集体发布了“高送转”预案。在大盘当日大幅下跌2.62%的情形下，大部分逆势飘红。本周三，公布10股转送10股派0.6元的威尔泰发布2010年年报已是连续两天一字涨停。而截至昨天，市场上共有近百家公司将实施“高送转”，大多数公司股票近来都有不俗表现。

　　每年的年报公布时，“高送转”都是市场关注的焦点。事实上，股本扩张是公司规模扩张的自然要求。“高送转”与高成长互为因果。虽然导致股价上涨的原因并不是“高送转”，但通过总结历年“高送转”股票的股价表现，结论是这些股票可以跑赢大市。一项研究显示，2005年到2009年实施“高送转”的股票组合表现出较好的长期投资机会，截至今年2月11日，这些股票组合的涨幅均超过同期巨潮A指的收益率。尤其是2005年年报实施“高送转”的组合，累计涨幅达到550%，远超过巨潮A指350%的涨幅。正因为此，“高送转”曾被誉为“永恒炒作题材”而在市场转暖时期倍受资金青睐。

　　炒作需要提防相关风险

　　不过，投资者在参与“高送转”股炒作时，也需要提防其炒作风险。众所周知，送股是上市公司利润分配的一种形式，即利润转增股本，投资者手中的股票虽然多了，但价格除权后，投资者的股票市值并不会发生改变。上市公司之所以能够“高送转”，往往是因为其高溢价发行积累了丰厚的资本公积金，将资本公积金转增股本，实质就是把从广大投资者手中募来的资金，用于扩张股本而已，公司的经营状况不会因此发生任何改变。因此，“高送转”本身并不会给投资者带来额外的回报。如前期公布10送10的恒星科技，去年业绩为同比下降5.72%，所以年报公布至今下跌逾6%。

　　另外，不少“高送转”个股目前的股价已严重透支了合理股价，一有风吹草动，获利资金难免会有获利了结的冲动，因而也会“见光死”。如周四跌停的科伦药业，今年2月份以来的涨幅已逾13%，在没有更动听的“故事”背景下，利好兑现也就大幅回落。这或许是周四部分“高送转”股下跌的主要原因。因此，分析人士表示，当前蓝筹股估值与众多“高送转”个股的估值已经严重分化，所以不少个股存在较大下调风险，中小投资者应回避。尤其是如果早已持有一些“高送转”题材股并且获利颇丰的投资者，可以在合理的价位考虑减持。

　　本报记者  许超声