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　　广州国光(002045)主要从事扬声器、音箱等电声器件的开发、生产和销售。其中，电子器件制造业收入占主营收入的97.22%。公司是国内扬声器及音响的主要厂商之一，是国内音响行业的龙头企业。公司产品广泛应用于电话机、电视机、家庭影院、高保真音箱、电脑、汽车、广播、监听等各类用途。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.62、0.80和1.06元，对应动态市盈率为27倍、21倍和16倍；当前共有12位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为5、7和0人，综合评级系数1.58。

　　公司主营业务收入一直以来保持稳定增长。其中，只有2003年、2007年营收分别同比下降7.2%和2.0%。2003年营业收入下降的主要原因是全球SARS的影响，导致全国出口整体性下降；2007年营收下降是公司主动求变，积极调整产品结构。即使在金融危机影响下，2009年公司的营业收入仍然保持了5.85%的同比增长，显示出公司经营一贯的稳健性。

　　前期，公司发布第二期股权激励草案草案提出授予激励对象1500万份股票期权；激励对象包括公司、子公司等52名高级管理人员和核心技术人员；股票期权的行权价格为22元/股，累计费用预计约为1.14亿元；行权期间为从股票期权授予日起六年，按照5%、20%、25%、25%、25%五期行权；行权条件为加权平均净资产收益率每年不低于9%，且较2009年净利润的年均增长率不低于22%。

　　股权激励有力保障了公司未来五年管理经营层的稳定性；严格的行权条件体现了对公司成长性和盈利能力充满信心；但期权费用的摊销将计入管理费用，将对公司业绩造成一定的影响。

　　创业证券预计公司2010-2012年将实现营业收入15.11、19.64、24.95亿元，分别同比增长45%、30%、27%；归属于上市公司股东净利润1.71、2.36、3.12亿元，分别同比增长53.7%、37.5%、32.5%；实现每股收益为0.61、0.84、1.11元，对应2010年6月18日收盘价17.72元市盈率分别为29、21、16倍，给予其“审慎推荐”投资评级。

　　风险提示：一是宏观经济出现不确定性因素，二是品牌音响市场开拓低于预期。