记者 高超

　　本报讯 虽然新一轮房地产调控政策尚未在房价指标上取得实质性效果，但却已在股市上引发了新一轮信心危机。继上周开始阴跌之后，地产板块周一继续大面积深幅下挫。据《投资快报》了解，促使机构昨日恐慌抛售地产的一大消息面诱因是：房地产上市公司的股市融资仍将继续较长时间面临异常紧张的局面，据了解，目前大量在排队等候管理层审核的地产股再融资，最终能够成行的将只是其中的极少数。

　　地产业股市融资继续受限

　　《投资快报》早在4月2日题为“房价上涨压力大  打压政策将继续出台”的文章中旗帜鲜明地警示了新一轮房地产政策风险。文中明确提到“更加值得关注的一点是，从最新的消息看，目前在发审委排队的若干房地产企业的再融资，短期内难以获得核准，来自各方各面的政策博弈，很可能导致这些企业在资本市场上的融资渠道也被封堵。”

　　据记者了解，不仅是准备再融资的房地产企业仍将受到严格限制，包括大量准备借壳上市或准备IPO的房地产企业都将受到股市融资政策继续紧缩的影响。在部分机构投资者看来，针对因地产股股价超跌而“值得一搏”的“再融资或将松动”题材炒作已经破灭。

　　加速行业洗牌  小企业或淘汰出局

　　广大读者可能已经发现，我们在最近两周的时间里不下三次在重要版面明确提示地产股面临的政策风险。有一个观点，是我们一直坚持的：在新一轮房地产行业的“洗牌”当中，小企业的资金面压力会越来越大，而稳健扩张的龙头企业则有望受益于多样化的融资渠道，在行业整合的过程中不断壮大。

　　一位房地产业资深人士对本报表示，随着土地价格的步步攀升，目前房地产行业的进入门槛已经较几年前大幅提高，用他的话来说：“过去阿猫阿狗都能进来蹭饭吃，今后就没那么容易了”。比如，目前多数地产商通过“招挂拍”获取的土地成交金额均在数亿元的资金级别，对众多“半路出家”的中小型房企来说，这绝不是一个小数字。另一方面，大型地产龙头凭借其充足的净资本规模，能够较好地取得银行的授信。更具优势的是，这些大型房企还能够通过与信托、国际投行等金融大鳄合作的方式，成立房地产信托，即便短期内在股市上融不到资，他们也不会一筹莫展。但对绝大多数资本规模不足，甚至刚刚借壳上市的中小型房企来说，并不具备这样的融资优势。在今后的投资过程中，这是一条值得大家高度重视的行业信息。

　　从目前的情况看，资金从地产板块流出的趋势仍在继续。稳健的投资者有必要继续耐心等待消息面的进一步明朗，而不是鲁莽地判断“地产股已经反应过度”。特别地，一些尚未充分调整，在规模上也不具优势的中小型地产股，可能面临比龙头地产股更大的调整风险。

　　《投资快报》发自广州