中原环保：主业转型 有利发展

　　异动原因：

　　主营业务结构由磨料磨具和城市集中供热变更为城市污水处理和城市集中供热。主营业务盈利能力大幅提高。我国将对城市污水处理制定有利于环保的财税政策。财政部将完善排污权和交易试点方案，实现排污权的有偿取得和出让，引入市场机制督促企业将环境成本纳入企业生产成本的价格。

　　投资亮点：　

　　(1)资产置换完成后，公司承接了原白鸽(集团)股份有限公司的不良贷款1.4亿，造成公司的银行信用等级低下，不具备银行融资资格。为了拓宽公司融资渠道，保证公司健康发展，公司利用经营收入积极偿还不良贷款，消除在银行的不良记录，恢复融资资格。报告期内，公司的不良贷款已全部偿还，银行融资能力已得到有效恢复。

　　(2)公司将磨料磨具资产与郑州市污水净化公司拥有的王新庄污水处理厂经营性资产进行置换，置换后，公司将成为一家公用事业领域的环保企业。王新庄污水处理厂位于郑州市东郊，是目前淮河流域最大的城市污水处理厂，占有郑州市50%左右的市场份额，郑州市"十一五"规划2010年实现中心城区日供水125万吨能力，日处理污水80万吨能力。

　　(3)集中供热与其他采暖方式相比具有节能、环保、社会效益显著等特点，在冬季采暖领域具有明显的优越性。随着城市规模的扩大，公司的集中供热业务将会有更多的发展空间，而供热价格有进一步提升的趋势。郑州西区集中供热业务到08年供热总能力可达1400万平方米，预计净利润可达2667

　　万元。

　　风险提示：

　　集中供热业务的盈利能力受能源价格变动及政策因素影响较大。

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