华发股份：破位下行 寻找支撑

　　异动原因：

　　公司向原股东配售股份申请证监会核准。07年8月31日公告，股东大会同意公司向全体股东每10股配3股，募资30亿元。

　　投资亮点：

　　1、区域龙头：近年来通过收购兼并、参与公开拍卖等方式已在珠海、中山房地产市场拥有建筑面积325.12万平米的在建工程和建筑面积209.43万平米的土地储备，为公司今后3-5年的持续稳健发展和业绩增长奠定了坚实的基础。截止07年末，公司预收款项达33.69亿元(较年初增加142%)；存货余额52.79亿元，主要系华发新城四期、华发世纪城一期和二期、华发九洲花园、中山华发生态园一期等楼宇项目开工面积的大幅度增加所致。

　　2、在建项目进展：公司开发的华发新城和华发世纪城等已成为珠海市新的城市生活区，将成为公司未来利润的主要来源。07年年报显示，华发新城三期及中山生态园一期已部分竣工，结算金额超过20亿元；07年内具备预售条件项目为华发新城四期、华发世纪城一、二期、华发九洲花园等项目；华发新城五期、华发世纪城三期、中山华发生态园二期及华发水郡等项目已全面启动。

　　3、参股金融：07年年报显示，公司持有交通银行的股份限售期至08年5月14日止，初始投资成本119.2万元，期末账面价值923.99万元；持有广东发展银行10万股股份(期末账面价值10万元)；持有珠海城市合作银行200万股股份(期末账面价值200万元)。

　　风险提示：

　　1、宏观调控尤其是针对房地产行业的一系列调控政策的出台，对房地产行业带来一定的压力。

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