合肥百货：网点扩张 优势凸显

　　异动原因：

　　公司(000417)零售主业形成现代百货、超市连锁和家电专营三轮联动良性发展的格局，“合肥百大”、“合家福”和“百大电器”的品牌知名度和市场美誉度进一步扩大和提升，分布在全省主要地市的连锁经营网点增加至60余家，连锁经营优势日益凸显。

　　投资亮点：

　　(1)公司作为全国大型知名零售企业，在安徽省内具备市场主导地位，目前已形成现代百货、超市连锁、家电专营三轮驱动的良性格局。公司旗下的合肥百货大楼、合肥鼓楼商厦和百大CBD购物中心等拥有众多的商业地产和物业，增值空间巨大。

　　(2)公司基本完成在安徽省内的网点布局：遍布省内7个地级市，百货、超市、家电卖场三业并举，其中百货网点10家、超市(大卖场、标准超市)60余家、家电卖场15家。

　　(3)主业利润增幅30%左右，交易性金融资产公允价值变动净收益2022万元，出售部分股票取得收益741万元，预计07年净利润比去年同期增长约110%左右。上年同期净利润48503836元，每股收益0.13元。6900万元收购安徽乐普百货46%股权(商场建筑面积1.85万平)。

　　(4)公司通过加强对子公司的采购、广告营销的整合；成本控制；商品经营档次提升等措施，未来利润率有望稳步增长，并将带来较高利润增长率。百货业态的扩张仍会较为谨慎，未来继续覆盖区域包括芜湖、马鞍山等区域；超市仍将保持年均10家以上的展店速度。

　　风险提示：

　　公司的管理改善措施能否产生切实效果、并持续提升公司销售利润率，还有待进一步观察。若销售利润率不能够持续提升，公司未来增长速度将大打折扣。

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